中新網(wǎng)5月11日電 最新一期《瞭望新聞周刊》載文指出，“GDP每年以8%～9%的速度增長(cháng)，股市卻連年低迷，7000萬(wàn)戶(hù)股民分享不到中國經(jīng)濟增長(cháng)的成果，這是違背經(jīng)濟規律很不正常的事情�！比珖舜筘斀�(jīng)委《證券法》修改起草組工作小組組長(cháng)、人大財經(jīng)委調研室副主任許健，在接受《瞭望新聞周刊》專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)直面目前股市給股民帶來(lái)的影響，坦言《證券法》修改雖然無(wú)法直接拉高股票指數，但將恢復股民因股市制度的種種不完善而喪失的信心，給股市帶來(lái)長(cháng)期利好。
證券法修訂因時(shí)而變
許健指出，現行證券法是1998年末九屆全國人大常委會(huì )第六次會(huì )議通過(guò)，1999年7月1日起實(shí)施的。在此之前，中國沒(méi)有一個(gè)證券法規或證券法律體系，只有國務(wù)院出臺的“暫行規定”調整資本市場(chǎng)的行為。該證券法實(shí)施對于規范證券發(fā)行和交易行為，保護投資者合法權益，維護社會(huì )經(jīng)濟秩序，促進(jìn)社會(huì )主義市場(chǎng)經(jīng)濟發(fā)展，發(fā)揮了重要作用。
但是，許健同時(shí)指出，現行證券法存在一些不適應性。首先，證券法對上市公司一些規定條款不完善，部分上市公司的治理結構不健全，質(zhì)量不高，信息披露制度不完善，對董事、監事和高級管理人員缺乏誠信義務(wù)和法律責任的規定，證券法對上市公司的要求還不能滿(mǎn)足投資者對上市公司的要求，資本市場(chǎng)無(wú)法可持續發(fā)展。為此，在證券法修訂中，我們修改了大量的條文，使上市公司質(zhì)量得到保證，在法律上得到確認。如果上市公司在上市過(guò)程中違法，將受到行政處罰，追究民事責任和刑事責任。其次，一些證券公司內部控制機制不嚴、經(jīng)營(yíng)活動(dòng)不規范、外部監管手段不足，主要表現在挪用客戶(hù)結算金比較嚴重。證券公司是資本市場(chǎng)的主體，也是資本市場(chǎng)重要的基礎。所有進(jìn)入資本市場(chǎng)的投資者都要在證券公司開(kāi)戶(hù)，證券公司作為中介都出現問(wèn)題，市場(chǎng)如何能保證穩定？在這方面，證券法修訂也增加一系列的條款，加強對證券公司的監管，保證證券公司的穩定。三是中小投資者的合法權益保護的法律制度框架不完善，對損害投資者權益的行為缺乏民事責任的規定，極大地挫傷了投資者的積極性。這個(gè)問(wèn)題有幾個(gè)不同的層次，在下面專(zhuān)門(mén)講。四是證券發(fā)行、交易、登記結算制度等方面還存在很多不完善的地方。過(guò)去在發(fā)行過(guò)程中出的問(wèn)題很多都不了了之，沒(méi)有相應的法律責任。發(fā)行以后出了問(wèn)題怎么辦，發(fā)行后沒(méi)上市的怎么辦，上市以后出了事的怎么辦，在這次修訂中都明確規定相應的法律責任。同時(shí)，在我國資本市場(chǎng)的結構單調，只有主板市場(chǎng)，沒(méi)有建立多層次資本市場(chǎng)體系。所以，市場(chǎng)就沒(méi)有退出機制，就不可能滿(mǎn)足多層次融資者的需求。這樣就根本制約了資本市場(chǎng)的發(fā)展。最后，在資本市場(chǎng)的運行過(guò)程中，我國的監管方面制度不夠完善。歷史證明，一些大案要案因為監管手段不足，不能夠及時(shí)處理，對違法違規行為缺乏有效應對的手段和相應法律責任的認定處置。這五個(gè)方面涉及到我國資本市場(chǎng)基本建設，我國資本市場(chǎng)還很年輕，資本市場(chǎng)基本建設不能滿(mǎn)足經(jīng)濟金融形勢發(fā)展的需要，不能滿(mǎn)足證券市場(chǎng)發(fā)展的需要，所以這次通過(guò)修訂證券法把需要補充和完善的方面基本都解決了，從這個(gè)意義上講，這次證券法的修訂具有歷史性意義。
保護中小投資者的5個(gè)層次
“保護社會(huì )公眾投資者特別是保護中小投資者合法權益”是證券法修訂的最為基本的出發(fā)點(diǎn)，許健表示，這點(diǎn)在證券發(fā)行、交易和證券監管各個(gè)方面都有體現。這里分幾個(gè)層次。
第一個(gè)層次是在證券發(fā)行過(guò)程中保證上市公司的質(zhì)量來(lái)保護投資者，特別是中小投資者的權益。第二個(gè)層次是在證券交易過(guò)程中保護中小投資者合法權益。主要在市場(chǎng)交易中三大類(lèi)禁止行為：內幕交易、操縱市場(chǎng)和欺詐客戶(hù)，如果這些行為給他人造成損失的，應當承擔賠償責任。第三個(gè)層次是完善資本市場(chǎng)的基本建設。第四個(gè)層次是解決證券市場(chǎng)結構的問(wèn)題。第五個(gè)層次是誠信建設。必須建立起證券市場(chǎng)的誠信，沒(méi)有誠信就沒(méi)有證券市場(chǎng)。
賦予證監會(huì )應有的權力
目前，證券市場(chǎng)管理制度不完善，證監會(huì )監管的手段不足，只有加大對違法違規現象的打擊力度，才能有證券市場(chǎng)的穩定。事實(shí)證明，證監會(huì )被賦予的職能和手段還不足以對市場(chǎng)發(fā)生的一些大案要案進(jìn)行有力的查處。證監會(huì )的主要職能是監管。作為監管者，證監會(huì )監管手段不足，沒(méi)有銀行查詢(xún)權、賬號的查封權等看來(lái)是不行的，依照國外經(jīng)驗，這些權力應該賦予證券監管部門(mén),許健說(shuō)。
證券法中有5條法規是對證監會(huì )的監管權力有約束的，包括國務(wù)院證券管理機關(guān)必須忠于職守，依法辦事，公正廉潔，不得利用職責和便利牟取不正當的利益。而且國務(wù)院證券管理機關(guān)依法制定的監管規章制度以及對案的處理應當是公開(kāi)的。
證券法修訂將是長(cháng)期利好
許健認為，資本市場(chǎng)長(cháng)期低迷是個(gè)復雜的問(wèn)題，以前因為市場(chǎng)不健全，客戶(hù)保證金被挪用，上市公司造假，股民不敢買(mǎi)股票。目前股市處于低迷狀況主要原因還是股權分置問(wèn)題沒(méi)有解決所造成的，投資者的信心損失殆盡。股民對股權分置有恐懼感，沒(méi)有信心，不愿意入市買(mǎi)股票。以前市場(chǎng)中有幾千萬(wàn)的保證金，現在只剩下一千萬(wàn)，可見(jiàn)股民信心的喪失。股市指數創(chuàng )6年來(lái)的新低，這意味著(zhù)什么，意味著(zhù)6年來(lái)沒(méi)人賺錢(qián)。
股權分置問(wèn)題是中國股票市場(chǎng)在特定條件下形成的歷史遺留問(wèn)題，同時(shí)又是一個(gè)繞不過(guò)的難題，如果不從根本上解決，國外的投資者也不敢進(jìn)入市場(chǎng)。資金不進(jìn)入股市，行情就無(wú)法上升。
但這個(gè)問(wèn)題是一個(gè)政策問(wèn)題，而非法律問(wèn)題。所以《證券法》修改工作與解決股權分置無(wú)關(guān)。因此，證券法修訂不是一個(gè)能立即扭轉股市低迷的利好，但它為證券市場(chǎng)穩定發(fā)展提供制度保障，為證券市場(chǎng)的穩定發(fā)展提供了一個(gè)非常好的法律框架。證券法的修訂對恢復投資者的信心將發(fā)揮很大的作用，股民對證券法修訂的認識也將是個(gè)長(cháng)期的過(guò)程，時(shí)間越長(cháng)越能發(fā)現它的好處，所以它將是一個(gè)長(cháng)期利好。(楊 柳）
