中新網(wǎng)5月18日電 中國社科院金融所金融發(fā)展室主任易憲容在今日的新加坡《聯(lián)合早報》上載文指出，人民幣匯率制度的改革最關(guān)鍵的方面就是要減少人民幣匯率大起大落、減少人民幣匯率變化對國內外經(jīng)濟帶來(lái)的不確定性，要做這點(diǎn)，中國政府就得選擇合適的方式與時(shí)機，就得“任憑風(fēng)浪起，穩坐釣魚(yú)船”，這樣才可以靜中取勝，才是上策。
近日來(lái)，人民幣升值問(wèn)題又成全球關(guān)注的焦點(diǎn)。五一勞動(dòng)節之前，外國投資者預言人民幣升值；市場(chǎng)鎖定在5月18日，中國可能借國內外匯市場(chǎng)交易品種的變化而進(jìn)行匯率體制的改革；美國參議院通過(guò)人民幣匯率方案；而中美兩國財經(jīng)官員也于5月9日在華盛頓舉行人民幣匯率問(wèn)題會(huì )談。
文章指出，人民幣要不要升值？什么時(shí)候升值？升值的幅度有多大？人民幣升值后對中國及世界經(jīng)濟會(huì )產(chǎn)生什么影響？等等這一系列問(wèn)題，不僅被市場(chǎng)炒得沸沸揚揚，而且人民幣投機套匯熱潮也隨之高漲。
可以說(shuō)，不管人民幣是否低估，目前的人民幣匯率制度、機制及水平所存在的缺陷與弊端早已是不爭之事實(shí)。事實(shí)上，近年來(lái)國內外匯儲備快速增長(cháng)、房地產(chǎn)等資產(chǎn)價(jià)格瘋狂飚升、國際市場(chǎng)鐵礦石及石油等資源價(jià)格猛漲，無(wú)不與人民幣匯率制度缺陷有關(guān)。正如有媒體分析的那樣，如果人民幣匯率目前狀況得以持續，它將預示著(zhù)2005年中國的外匯儲備仍然會(huì )快速增長(cháng)，國內通貨膨脹風(fēng)險就可能大大加劇。央行為了維持固定匯率，必然要承擔巨大的成本與風(fēng)險。
正是這意義上說(shuō)，從國家利益來(lái)考慮，人民幣匯率制度改革是遲早的事情，中國政府只不過(guò)選擇合適的時(shí)機與方式。
對策仍未達臻共識
文章稱(chēng)，但是，我們也應該看到，中國政府一直在強調人民幣匯率制度與采取靈活匯率機制的必要性，并未給出相應的改革時(shí)間表。這不僅在政府內部對于任何改革的時(shí)機以及隨即應采取何種政策還沒(méi)有形成完全的共識，而且在現有的條件下，人民幣匯率制度的改革可能出現的不確定對國內外經(jīng)濟傷害將大于匯率制度改革所帶來(lái)的好處。
從美國的情況來(lái)看，美國是目前要求人民幣升值最強烈的國家，其理由就是人民幣的低估造成美國制造業(yè)工人工作機會(huì )的喪失、美國巨額雙赤字的出現。
但這不僅是似是而非的結論，也是塵封多年的手法——當年指責日本要日元升值的方式。因為，在既有的匯率條件下，美國從高成本生產(chǎn)地的進(jìn)口轉移到低成本的中國，實(shí)際上幫助美國減少貿易赤字；同時(shí)，中國物美價(jià)廉的產(chǎn)品也有助美國控制美元貶值帶來(lái)的通貨膨脹壓力。
而且中國的出口額小于美國的貿易赤字，美國的貿易赤字并非是中國人民幣低估之結果，而是美國與他人之間的貿易不平衡。在這種情況下，無(wú)論人民幣匯率如何升值都不可能改變這種狀況，反之，如果人民幣升值將會(huì )導致美國利率上升，還會(huì )惡化美國的經(jīng)濟。
匯率配套機制有待成熟
以國際經(jīng)驗來(lái)看，無(wú)論是資本賬戶(hù)的開(kāi)放，還是一種匯率制度向另一種匯率制度的改變，都必須具備相應的條件，都得有一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程，文章還指出。
正如有外匯管理局官員所指出的，中國匯率的調整要先過(guò)四關(guān)：即國內金融機構的改革需要加速；需要有完善的法規和財務(wù)制度的支持；匯率的變化需要有相應的外匯市場(chǎng)；匯率的放開(kāi)及資本賬戶(hù)開(kāi)放等。
文章最后指出，近年來(lái)，隨著(zhù)炒作人民幣升溫，目前市場(chǎng)上對人民幣升值有著(zhù)強烈的預期。這不僅導致了大量境外游資潛入到國內，而且造成了境外游資悄悄地進(jìn)入國內房地產(chǎn)。
從2004年中國外匯儲備凈增加額來(lái)看，有1000多億美元是與實(shí)質(zhì)性貿易無(wú)關(guān)的。有人認為，這些資金都是為預期人民幣將升值流入國內的匯率投機性熱錢(qián)。
在這種情況下，如果人民幣匯率制度改革過(guò)快，人民幣升值幅度過(guò)高，中國高度依賴(lài)出口與外貿的經(jīng)濟無(wú)法承受其重，即短期內匯率變化幅度也無(wú)法得到基本面的支持。如果人民幣匯率升幅過(guò)小，反之會(huì )引誘更多境外資本進(jìn)入，推高房地產(chǎn)及其他資產(chǎn)之價(jià)格。
而一旦升值的目的達到境外游資隨時(shí)都可能逃出的情況，就會(huì )引致房地產(chǎn)市場(chǎng)及其他資產(chǎn)價(jià)格泡沫破裂，引發(fā)出銀行危機與貨幣危機。日本與亞洲金融危機就是前車(chē)之鑒。
