中新網(wǎng)6月7日電 最新一期《瞭望》周刊載文指出，投資者對股權分置改革的利弊和得失是否真正理解，不但決定著(zhù)這場(chǎng)改革的前途，也現實(shí)地決定著(zhù)自己利益能否切實(shí)得以保護。
銀河證券研究中心副主任丁圣元說(shuō)，股權分置是指上市公司的一部分股份上市流通、一部分暫不上市流通。這個(gè)由特定歷史條件形成的制度安排，隨著(zhù)資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展，開(kāi)始越來(lái)越強烈地直接影響著(zhù)證券市場(chǎng)預期的穩定和價(jià)格發(fā)現功能，使公司治理缺乏共同的利益基礎，成了完善資本市場(chǎng)基礎制度的重大障礙。
經(jīng)國務(wù)院批準，證監會(huì )在4月29日發(fā)布了《關(guān)于上市公司股權分置改革試點(diǎn)有關(guān)問(wèn)題的通知》，宣布第一批試點(diǎn)的四家上市公司，三一重工、清華同方、金牛能源和紫江企業(yè)，正式啟動(dòng)股權分置改革試點(diǎn)工作，為解決“梗阻”中國股市健康運行10多年的制度“頑癥”，拉開(kāi)了序幕。
按照證監會(huì )的試點(diǎn)規定，上市公司非流通股股東表決2／3通過(guò)，可以進(jìn)行股權分置試點(diǎn)。方案提交證監會(huì )審定后，流通股股東表決2／3通過(guò)，才能實(shí)施試點(diǎn)方案。也就是說(shuō)，流通股股東、其中包括相當數量的中小股東第一次擁有了決定具體改革命運的權力。
但正是因此，隨著(zhù)四家公司改革方案的不斷推出，以前甚少有市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權的中小股東像童話(huà)中的“小紅帽”一樣，面對市場(chǎng)中各種動(dòng)機的聲音對方案“得失”的不同解釋?zhuān)粫r(shí)手足無(wú)措。三一重工總裁向文波遺憾地說(shuō)，由于信息不對稱(chēng)，加上專(zhuān)業(yè)知識缺乏，試點(diǎn)方案公布后，一些中小股東在三一重工股價(jià)從14元多漲到近20元時(shí)卻拋掉了。
因此，丁圣元認為，投資者對改革的利弊和得失是否真正理解，不但決定著(zhù)這場(chǎng)改革的前途，也現實(shí)地決定著(zhù)自己利益能否切實(shí)得以保護。
丁圣元說(shuō)，多年來(lái)由于中國證券市場(chǎng)制度建設一直有重大漏洞，尤其在保護中小股東權益方面，沒(méi)有充分的制度保障使其對市場(chǎng)有信任基礎。因此，中小投資者對任何一個(gè)方案的質(zhì)疑都是可以理解的。
在他看來(lái)，現在當中小股東第一次擁有了決定改革命運的表決權力時(shí)，通過(guò)與大股東進(jìn)行“討價(jià)還價(jià)”實(shí)現市場(chǎng)的價(jià)格發(fā)現功能，無(wú)論從哪個(gè)層面講都是中國資本市場(chǎng)的一件幸事。他認為，三一重工在這個(gè)過(guò)程中與投資者多次溝通，并能就投資者意見(jiàn)修改方案，本身是值得肯定。
丁圣元說(shuō)，股權分置改革是中國資本市場(chǎng)的制度難題，尤其是在市場(chǎng)誠信基礎薄弱的現實(shí)環(huán)境下，通過(guò)溝通建立互信顯得非常重要，“特別是大股東應該擔負起更多的責任做這個(gè)工作，將利弊得失講清楚，贏(yíng)得投資者信任�！�
向文波也認為自己目前最重要的工作就是“溝通”。他直言不諱三一重工積極推動(dòng)試點(diǎn)的“小算盤(pán)”，“非流通股改革能很好解決公司高管的經(jīng)營(yíng)者動(dòng)力問(wèn)題，以前同股不同利，同股不同權，公司的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)無(wú)法從股票上體現出來(lái)，股價(jià)的漲跌對公司沒(méi)有多大影響。而一旦經(jīng)營(yíng)者的動(dòng)力問(wèn)題得到解決，經(jīng)營(yíng)者和投資者的市場(chǎng)追求就能實(shí)現一致�！�(王健君)
