中新網(wǎng)5月19日電 《首次公開(kāi)發(fā)行股票并上市管理辦法》剛頒布一天，中國證監會(huì )、滬深交易所就發(fā)布了IPO信息披露準則、新《股票上市規則》等配套規則。今日出版的《中國證券報》載文指出，至此，恢復新股發(fā)行的法律法規已經(jīng)齊備。
在長(cháng)電權證獲準發(fā)行后，G申能也在今日推出公開(kāi)增發(fā)實(shí)施方案，管理層設定的恢復市場(chǎng)融資功能的“三步曲”已經(jīng)走出兩步。作為市場(chǎng)融資功能全面恢復的標志，IPO第一單的出現已是指日可待。
專(zhuān)家認為，新的IPO機制主要進(jìn)行了三個(gè)方面的配套改革，一是引入向戰略投資者定向配售股票制度，二是建立超額配售選擇權制度，三是恢復股票資金申購方式。
引入向戰略投資者定向配售股票制度和建立超額配售選擇權制度，有利于大型上市公司在境內成功發(fā)行與上市。但在現行的市值配售方式下，增量資金無(wú)法通過(guò)市值配售參與大型優(yōu)質(zhì)企業(yè)的發(fā)行上市，中小投資者較低的市值也難以獲得較好的新股中簽。因此，市值配售人為割斷了新股申購環(huán)節資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)的聯(lián)系，不僅不利于投資者利益的保護，而且導致了資本市場(chǎng)新股發(fā)行功能的喪失。所以，恢復新股資金申購是國內資本市場(chǎng)資金供給層面的重大變革。銀行資金、保險資金、企業(yè)年金、QFII以及其他類(lèi)型的合規資金(包括低風(fēng)險中小投資者的資金)可以通過(guò)新股資金申購持續進(jìn)入A股市場(chǎng)，在實(shí)現資本保值增值的同時(shí)，也實(shí)現了合規資金與優(yōu)質(zhì)大型上市公司的雙向擴容，不僅促進(jìn)了國內資本市場(chǎng)造血功能的恢復，加速資本市場(chǎng)上市公司的新陳代謝，同時(shí)也將提高境內資本市場(chǎng)的容量和流動(dòng)性。
吳一萍認為，預期中的增量資金主要包括：一新發(fā)的基金。這些基金目前并沒(méi)有急于建倉，有相當一部分正在等待新股這種價(jià)廉物美的籌碼；二是國外戰略投資者。證監會(huì )等五部委聯(lián)合發(fā)布的《外國投資者對上市公司戰略投資管理辦法》，允許具備條件的境外投資者戰略持有G股和新發(fā)行的股票，但這一政策目前尚無(wú)實(shí)例，很可能在恢復IPO后開(kāi)始操作。國外資金對于投資中國藍籌企業(yè)充滿(mǎn)渴望，因此市場(chǎng)外圍的資金絕對不會(huì )缺乏。但吳一萍同時(shí)也表示，新股發(fā)行可能會(huì )降低市場(chǎng)現有估值水平，調整市場(chǎng)的估值標準，所以沖擊所表現出的并不是資金的“抽血”，而可能是估值坐標的調整。
另外，不少分析人士認為，應該吸取香港市場(chǎng)的經(jīng)驗，在IPO中引入融資業(yè)務(wù)，這不僅可以在一定程度上改變散戶(hù)的資金劣勢，而且也可以順理成章地讓擬議中的融資融券業(yè)務(wù)開(kāi)局。(周松林)
