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　　二、我國突破節能減排投融資障礙的方式應不同于發(fā)達國家

　　發(fā)達國家成功地以設定排放總額并允許排放配額交易的機制來(lái)推動(dòng)節能減排，應對氣候變化。但是，這種交易機制不適合我國現階段的情況。

　　以工業(yè)領(lǐng)域節能為例，大量的節能減排項目統計數據表明，在我國每形成年一噸標準煤節能能力平均需投資2000元，年節能收益平均約為1500元。靜態(tài)投資回收期在1-5年的各類(lèi)節能項目廣泛存在于工業(yè)系統中，按平均壽命10年計，其內部收益率分別是100%、49%、31%、21%和15%。我國現有工業(yè)企業(yè)的節能技術(shù)改造(不包括結構調整)年節能潛力約為5億噸標準煤，投資機會(huì )近1萬(wàn)億元。而從世界碳貿易的價(jià)格(發(fā)達國家購買(mǎi)一噸現貨二氧化碳排放權需16歐元左右)可知，發(fā)達國家節能減排項目平均收益無(wú)法覆蓋投資成本，其內部收益率小于零。這是我國與發(fā)達國家極其重要的區別。

　　我國節能減排收益情況與發(fā)達國家不同，我國節能減排具有凈收益而發(fā)達國家為凈支出。因此，發(fā)達國家的排放權交易機制的實(shí)質(zhì)是"成本交換"，而我國由于存在著(zhù)大量高回報的節能項目，應實(shí)行"投資優(yōu)化"的模式。

　　三、發(fā)行"碳券"，創(chuàng )設"碳券基金"，推動(dòng)節能減排投資進(jìn)入資本市場(chǎng)

　　專(zhuān)家們認為，我國要突破節能減排投融資障礙，必須進(jìn)行金融創(chuàng )新，鼓勵金融機構為節能項目提供多渠道、多模式的投融資服務(wù)，并且由國家提供部分風(fēng)險補償。目前，發(fā)行"碳券"，創(chuàng )設"碳券基金"是一個(gè)能有效推動(dòng)節能減排投資進(jìn)入資本市場(chǎng)的金融創(chuàng )新方式。

　　在接受我們專(zhuān)訪(fǎng)時(shí)，國家發(fā)展和改革委員會(huì )/世界銀行/GEF中國節能促進(jìn)項目辦公室執行主任王樹(shù)茂表示，國家應鼓勵金融機構設計符合國情的支持節能減排的有價(jià)證券產(chǎn)品"碳券"，使節能投資進(jìn)入資本市場(chǎng)。通過(guò)發(fā)行"碳券"并投入二級資本市場(chǎng)交易為"碳券基金"募集資金�；�金主要用于：一、投資回報高、環(huán)境效益好的節能項目和技術(shù)(包括股權投資和項目投資)；二、為節能減排項目提供信貸擔保和履約擔保。

　　近年來(lái)，在世行和國際金融公司擔保資金支持下對國內節能減排項目進(jìn)行放貸的北京銀行總行風(fēng)險管理部副總經(jīng)理張萬(wàn)奇對我們表示，信貸擔保對啟動(dòng)銀行向節能減排項目貸款的作用非常大，因為擔保公司事前會(huì )對節能減排項目的技術(shù)風(fēng)險和市場(chǎng)風(fēng)險進(jìn)行詳細的評估，銀行只需再認定一下就可以放心放貸了。他認為，目前我國節能減排市場(chǎng)之所以沒(méi)有做大，正是因為缺少融資擔保。就像無(wú)錫尚德等太陽(yáng)能企業(yè)在國外上市對國內太陽(yáng)能行業(yè)發(fā)展的拉動(dòng)作用一樣，融資擔保無(wú)疑會(huì )成為撬動(dòng)我國節能減排市場(chǎng)的關(guān)鍵支點(diǎn)。

　　"碳券"作為一種證券，一方面具有節能收益分享的作用；同時(shí)設立專(zhuān)門(mén)的機構根據持有額和持有時(shí)間來(lái)標記"碳券"持有人的節能減排貢獻。作為一種特定的節能減排"金融投資"產(chǎn)品，"碳券"區別于清潔發(fā)展機制(CDM)等現行的排放權或配額的"商品"屬性。國家可以對持有"碳券"的個(gè)人和企業(yè)進(jìn)行表彰，在條件成熟時(shí)也可以成為企業(yè)的排放配額并進(jìn)入配額市場(chǎng)。

　　"碳券"既是節能減排成果的展示和標識，也可以成為節能減排市場(chǎng)的驅動(dòng)力；既能夠在全社會(huì )有效宣傳節能減排的責任和義務(wù)，也可以為企業(yè)和民眾參與節能減排事業(yè)和分享成果提供簡(jiǎn)捷的途徑。作為具有中國特色的節能減排金融創(chuàng )新，"碳券"既是資本市場(chǎng)的新型有價(jià)證券、投資理財的新興產(chǎn)品，也是國家資本、社會(huì )資本和國際資本在節能減排領(lǐng)域的有效承載。