創(chuàng )業(yè)板一歲了。

　　如果說(shuō)一年之前，剛剛開(kāi)市的創(chuàng )業(yè)板只是上市公司和一級市場(chǎng)投資者紙上造富的盛大派對，那么當創(chuàng )業(yè)板已經(jīng)度過(guò)了一年的成長(cháng)之后，伴隨著(zhù)第一批解禁潮的到來(lái)，創(chuàng )業(yè)板市場(chǎng)又將會(huì )變成一個(gè)套現財富的狂歡場(chǎng)。

　　根據深交所關(guān)于創(chuàng )業(yè)板首發(fā)原股東限售股流通的規定，上市前半年進(jìn)入的投資者和公司其他原股東持有的股票限售期為一年。首批創(chuàng )業(yè)板28家公司于2009年10月30日掛牌，這意味著(zhù)從2010年11月開(kāi)始，創(chuàng )業(yè)板將迎來(lái)上市公司限售股大量解禁。

　　據統計,僅10月30日首批28家創(chuàng )業(yè)板解禁股就達11.96億股,是目前10.14億流通股的1.18倍；12月將有2.3億股限售股解禁，市值約為60億元。Wind數據顯示，2010年下半年，創(chuàng )業(yè)板累計解禁市值約為450億元，占當前流通市值的一半。

　　當然，解禁不等于套現。在這個(gè)復雜的利益鏈上，有賣(mài)就得有買(mǎi)，買(mǎi)賣(mài)雙方的心理價(jià)位又反應著(zhù)對創(chuàng )業(yè)板公司的價(jià)值判斷。不過(guò)，創(chuàng )業(yè)板推出一年，總體來(lái)說(shuō)，二級市場(chǎng)投資者對其估值判斷是逐波走低的。

　　一方面，創(chuàng )業(yè)板公司半年報業(yè)績(jì)落后于中小板甚至主板增幅，一些明星公司被業(yè)績(jì)拉下了神壇，因此市場(chǎng)對于創(chuàng )業(yè)板公司高估值下的成長(cháng)性質(zhì)疑頗為激烈；另一方面，關(guān)于創(chuàng )業(yè)板公司超募不會(huì )用、高管辭職潮等等負面影響，加劇了二級市場(chǎng)投資者對于限售股解禁后，小非拋售的擔憂(yōu)。

　　限售期滿(mǎn)后，限售股機構股東與自然人股東是否會(huì )拋售正是這場(chǎng)利益博弈的關(guān)鍵看點(diǎn)。在創(chuàng )業(yè)板公司上市過(guò)程中，不乏機構和個(gè)人為了分享上市公司的紅利而在公司上市前夕潛入，其目的就為了上市后解禁套利。此外，創(chuàng )業(yè)板公司中，一家公司有多達五六家創(chuàng )投扎堆的現象比比皆是。隨著(zhù)解禁日期的來(lái)臨，短期資本、創(chuàng )投企業(yè)到底會(huì )如何選擇？這又會(huì )給二級市場(chǎng)的投資者帶來(lái)什么樣的影響？

　　最令市場(chǎng)擔心的一點(diǎn)還在于，創(chuàng )業(yè)板與主板和中小板完全不同，它設立直接退市制度。這意味著(zhù)，一旦創(chuàng )業(yè)板公司遭遇退市，所有人持有的“紙面財富”很有可能重新歸零。而有眾多分析人士預言，創(chuàng )業(yè)板退市公司最快會(huì )在明年出現，“退市”是否又會(huì )倒逼一部分創(chuàng )業(yè)板投資者投資意愿減弱？對于創(chuàng )業(yè)板公司來(lái)說(shuō)，又如何挽回投資者的信心，重塑高成長(cháng)性呢？