造富工廠(chǎng)

　　2009年10月創(chuàng )業(yè)板在眾人期盼中被推出，而其更是被賦予為創(chuàng )業(yè)者來(lái)開(kāi)辟一個(gè)籌資募集資金渠道的重任。

　　中國政法大學(xué)法學(xué)院教授李曙光認為，創(chuàng )業(yè)板應該“著(zhù)重在創(chuàng )業(yè)上”，一個(gè)是讓創(chuàng )業(yè)者能夠在這里募集到資金，一個(gè)是讓企業(yè)在資金支持下能夠越做越大。法律的設計就應該對這樣一個(gè)市場(chǎng)提供一種游戲規則和制度保障。

　　一年來(lái)，中國的創(chuàng )業(yè)板發(fā)展可謂“火光沖天”，呂立新笑道，在美國和香港等地創(chuàng )業(yè)板的火熱是一個(gè)好事，它是市場(chǎng)交易是否活躍的一個(gè)標志，不過(guò)在中國，“我們是想冷冷不下來(lái)”。

　　對于火熱的原因，呂立新向《法治周末》記者分析道，首先中國投資渠道狹窄，另外創(chuàng )業(yè)板比主板的進(jìn)入門(mén)檻低，而創(chuàng )業(yè)公司成長(cháng)性好，讓投機資金有想象空間，小公司對游資來(lái)說(shuō)也容易炒作。

　　據《法治周末》記者了解，目前創(chuàng )業(yè)板的上市公司大概有117家，總市值達到5062億元，而他們連續創(chuàng )造的“三高”紀錄更是引發(fā)業(yè)界質(zhì)疑。在市盈率上，百余家企業(yè)平均發(fā)行市盈率67倍，更有甚者高達127倍。其次，在發(fā)行價(jià)上，平均發(fā)行價(jià)每股33元，最高的公司達88元。第三“高”則是超募比，百家企業(yè)招股書(shū)中預計募集資金總計230億元，平均每家2.3億元；而實(shí)際募集資金竟高達710億元，平均每家7.1億元；百家企業(yè)總計超募480億元，平均每家超募4.8億元，平均超募比達210%。其中超募最高的公司本預計募集資金3.4億元，實(shí)際募集23.8億元，超募20.4億元，超募比更是高達608%。

　　創(chuàng )業(yè)板的泡沫很重，市盈率高達100倍以上，這顯然是一種泡沫，呂立新對市場(chǎng)下判斷。

　　目前創(chuàng )業(yè)板相對估值嚴重高估，市盈率已達到68倍，而同期中小板、全部A股、滬深300的市盈率分別為45倍、19倍、15倍，創(chuàng )業(yè)板估值分別是以上板塊的1.5倍、3.5倍和4.5倍。

　　而與此同時(shí)，創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)高增長(cháng)的光環(huán)卻逐漸褪去。中報數據顯示，創(chuàng )業(yè)板“高成長(cháng)性”的估值水平?jīng)]有得到業(yè)績(jì)的支撐，原先網(wǎng)下配售時(shí)出手大方的機構也在3個(gè)月的限售期滿(mǎn)后紛紛撤出。

　　高估值讓創(chuàng )業(yè)板成了一場(chǎng)造富的狂歡派對，百家創(chuàng )業(yè)板企業(yè)的IPO造就了324名億萬(wàn)富翁和39個(gè)10億級富翁家族，錢(qián)看起來(lái)來(lái)得太容易了。

　　中國政法大學(xué)資本研究中心主任劉紀鵬看到這種“財富神話(huà)”就直接反問(wèn)道；“來(lái)錢(qián)這么容易，還用去創(chuàng )業(yè)嗎？”