主持人：記者 陳道

　　嘉 賓：廣發(fā)證券高級分析師 邸永忠

　　廣州私募基金基金經(jīng)理 李科杰

　　股市的激情來(lái)得快去得也快。上證指數從11月初的3186點(diǎn)高點(diǎn)跌下來(lái)，已經(jīng)有大半個(gè)月在2800點(diǎn)一帶窄幅盤(pán)整，毫無(wú)生氣，雖然昨日兩市小幅反彈，但成交量嚴重萎縮至2000億元左右，與10月份的四五千億元是平常比較，現在的股市太不給力了。何時(shí)成交再度增加，何時(shí)結束盤(pán)局、再度向上？

　　股市等待“中央指示”？

　　羊城晚報：CPI高企、加息預期、貨幣緊縮等等，壓得股市抬不起頭。有股民說(shuō)，股市是上是下，何時(shí)打破盤(pán)局，正在等待“中央指示”，也就是等待中央經(jīng)濟工作會(huì )議精神。你們覺(jué)得怎樣？

　　李科杰：可能真是這樣。明年貨幣政策雖然定調從適度寬松轉向穩健，但穩健到什么程度，需要中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調細化。另外，經(jīng)濟工作會(huì )議后，國家統計局將公布新的經(jīng)濟數據，CPI是繼續走高，還有所回落，經(jīng)濟增長(cháng)勢頭如何，都將決定股市走向。但對股市不能悲觀(guān)。即使是殺傷力很大的加息，如果兌現，也是靴子落地。不過(guò)，等待“中央指示”是一方面，另一方面，股市這波斷崖式跌下來(lái)，調整時(shí)間未足夠。所以現在的盤(pán)局是正常的，股市在得到中央政策的指示后，最終仍將選擇向上。

　　邸永忠：在等待中央經(jīng)濟工作會(huì )議定調之前，股市仍將維持盤(pán)局。從技術(shù)角度看，股市調整的時(shí)間還不足夠，底部還不夠扎實(shí)。雖然由于有大量低估值的藍籌股支撐，股市向下空間有限，但上漲動(dòng)力也不足。股市要結束盤(pán)局向上發(fā)展，需要具備一些條件，比如通脹預期沒(méi)有以前那么大，貨幣投放沒(méi)有預期的縮減等等。

　　結束盤(pán)局要靠藍籌股

　　羊城晚報：股市結束盤(pán)局向上的動(dòng)力來(lái)自何方？

　　邸永忠：大盤(pán)藍籌股。因為有估值優(yōu)勢。而且風(fēng)水必須輪流轉。這類(lèi)股票有金融、地產(chǎn)等板塊。中小板以及創(chuàng )業(yè)板今年漲幅很大，估值很高，雖然被冠上新興產(chǎn)業(yè)，但中國經(jīng)濟轉型是長(cháng)期的，新興產(chǎn)業(yè)也不是一蹴而就。而大量藍籌股還在低位徘徊。建議投資者與其追捧漲幅很大的股票，不如選擇一些今年漲幅不大的大盤(pán)藍籌股，可能更能賺到錢(qián)。

　　李科杰：股市要結束盤(pán)局，而且要向上，非藍籌股莫屬。中小板以及創(chuàng )業(yè)板的股票，已經(jīng)漲到非理性的程度，這些板塊被冠上新興產(chǎn)業(yè)，但七八十倍的市盈率，今年的增長(cháng)幅度甚至還低于傳統行業(yè)，股價(jià)已經(jīng)嚴重透支。而銀行股，今年增長(cháng)普遍在50%左右，股價(jià)長(cháng)期扒著(zhù)不動(dòng)，股價(jià)比H股折價(jià)兩三成，估值幾乎達到歷史最低。即使是廣受追捧的消費板塊，也存在泡沫。洋河股份昨日收報245元，市值超過(guò)1100億元，超過(guò)萬(wàn)科，和寶鋼股份、長(cháng)江電力不相上下�！耙黄烤啤蹦艿忠粋�(gè)長(cháng)江電力？這樣的股價(jià)結構非常不理性。所以，未來(lái)股市突破盤(pán)局的動(dòng)力必然來(lái)自這些被低估的傳統產(chǎn)業(yè)藍籌股�！　￡惖�