國內首單汽車(chē)金融債券發(fā)行，多元化融資渠道或將激活5000億元汽車(chē)信貸市場(chǎng)。

　　10月15日，上汽通用汽車(chē)金融有限責任公司（下稱(chēng)“上汽通用金融公司”）宣布，將發(fā)行總量15億元金融債券，這是國內首單汽車(chē)金融公司金融債券。本次債券發(fā)行的主承銷(xiāo)商為中信證券（600030.SH）、中國銀行（601988.SH），債券期限為三年。此次債券順利發(fā)行，或將開(kāi)啟汽車(chē)金融公司融資渠道多元化時(shí)代。

　　政策松綁融資渠道

　　2004年8月，上汽通用金融公司通過(guò)銀監會(huì )批準成立了我國第一家汽車(chē)金融公司。其中，美國通用汽車(chē)金融服務(wù)公司(GMAC)占60%股份，上汽財務(wù)有限責任公司(SAIC)占40%股份。

　　2008年底，隨著(zhù)GMAC在美國的重組，GMAC-SAIC的股權結構也發(fā)生了變化，其中聯(lián)合汽車(chē)金融公司（原GMAC）占40%，上海汽車(chē)集團財務(wù)有限責任公司占40%，上海通用汽車(chē)公司占20%。

　　隨著(zhù)上汽通用金融公司的成立，豐田、大眾、福特等各大外資品牌旗下的金融公司分別以獨資或合資方式進(jìn)入中國市場(chǎng)。據了解，目前我國主要從事汽車(chē)金融公司的企業(yè)共有十家，主要為汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商、汽車(chē)廠(chǎng)商提供資金支持，同時(shí)也為購車(chē)者提供貸款服務(wù)，十家公司資產(chǎn)總額接近500億元。

　　不過(guò)，整體汽車(chē)信貸市場(chǎng)卻沒(méi)有隨著(zhù)汽車(chē)金融公司的大舉涌入而發(fā)生實(shí)質(zhì)性的變化。我國貸款購車(chē)比例一直處于較低水平。據行業(yè)數據統計，目前我國使用貸款購車(chē)的比例僅為10%左右，遠低于歐美等發(fā)達國家。

　　上汽通用金融公司總經(jīng)理兼首席執行官李文國告訴《第一財經(jīng)日報》：“據國際經(jīng)驗，成熟汽車(chē)金融市場(chǎng)，汽車(chē)貸款購車(chē)比例在50%以上。目前美國汽車(chē)金融公司貸款占汽車(chē)銷(xiāo)售額比重接近50%，貸款購車(chē)比例超過(guò)70%�！�

　　因此我國汽車(chē)金融行業(yè)市場(chǎng)潛力巨大。李文國告訴本報：“據業(yè)內預測，至2016年，汽車(chē)信貸規模將達到約5000億元市場(chǎng)規模�！钡�如何讓上述500億元的貸款規模增加至5000億元，并與我國世界第一汽車(chē)產(chǎn)銷(xiāo)大國的位置相匹配，是擺在各大汽車(chē)金融公司面前的問(wèn)題。

　　長(cháng)期以來(lái)，融資渠道過(guò)于狹窄是我國汽車(chē)金融行業(yè)發(fā)展的一個(gè)制約因素。不過(guò)，國家政策逐步松綁的過(guò)程，也為汽車(chē)金融公司創(chuàng )造了良好的條件。

　　2007年，上汽通用金融公司被作為第一家非銀行業(yè)金融機構，參加了國務(wù)院批準的信貸資產(chǎn)證券化試點(diǎn)，在銀行間債券市場(chǎng)可以發(fā)行總額20億元的資產(chǎn)支持證券。而到了2008年，被央行上�？偛颗鷾蔬M(jìn)入銀行間同業(yè)拆借市場(chǎng)。

　　本次發(fā)行15億元金融債券，將是上汽通用金融公司擴大融資渠道的又一重大突破。

　　“返利”不是潛規則

　　融資渠道的拓展與日益擴大的貸款規模有關(guān)，以上汽通用金融公司為例，截至2010年三季度，其零售信貸業(yè)務(wù)已經(jīng)覆蓋242個(gè)城市中的1187家經(jīng)銷(xiāo)商，零售客戶(hù)超過(guò)30萬(wàn)個(gè)，信貸資產(chǎn)規模也從成立第一年的10億元上升到255億元。

　　去年8月銀監會(huì )再頒布新規，允許金融租賃公司和汽車(chē)金融公司發(fā)行金融債券，從而促成了此次上汽通用金融公司金融債券的發(fā)行。

　　不過(guò)，隨著(zhù)汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)的開(kāi)展，關(guān)于其業(yè)務(wù)操作中的種種不規范已經(jīng)浮出水面。比如，近期豐田汽車(chē)金融公司被指壟斷4S店消費貸款業(yè)務(wù)取得高額利息，并向4S店返利的事件再次向汽車(chē)金融監管發(fā)起了挑戰。

　　據李文國介紹：“向4S店返利在國外是一種慣例，然而在中國則面臨被審查。監管部門(mén)亟待提出通行的解決辦法�！�

　　隨著(zhù)政策進(jìn)一步放寬，行業(yè)內部的壁壘也亟待打破，目前各大金融公司業(yè)務(wù)主要集中在母公司旗下的各類(lèi)汽車(chē)品牌，李文國告訴本報：“上海通用80%以上的經(jīng)銷(xiāo)商使用上汽通用金融公司的融資服務(wù)�！�

　　而豐田、福特、大眾等汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商則大都采用本公司旗下的金融公司開(kāi)展融資。如何打破品牌壁壘，成為汽車(chē)金融公司進(jìn)一步發(fā)展的關(guān)鍵點(diǎn)。

　　據上汽通用金融公司內部高層透露，由于看好汽車(chē)金融業(yè)的增長(cháng)潛力，上汽通用金融公司上級母公司計劃在年底的股東大會(huì )審議增資計劃。汽車(chē)金融行業(yè)新一輪發(fā)展或將展開(kāi)。（何天驕 趙奕）