闊別華爾街１７個(gè)月后，美國汽車(chē)業(yè)巨頭通用汽車(chē)公司將于本周在紐約證券交易所進(jìn)行首次公開(kāi)募股（ＩＰＯ），據信有望創(chuàng )下今年美國最大一筆ＩＰＯ。整裝上陣后的通用汽車(chē)，是否已準備好再次面對資本市場(chǎng)的考驗？

　　重整旗鼓

　�。玻埃埃鼓辏对�，通用汽車(chē)公司不堪金融危機重創(chuàng )，宣布申請破產(chǎn)保護，公司股票被紐約證交所摘牌，通用汽車(chē)被迫退出華爾街。

　　隨后，美國政府向這家有百年歷史的汽車(chē)企業(yè)注入４９５億美元救助資金，換回通用汽車(chē)６０．８％的普通股及２１億美元的優(yōu)先股，并對公司進(jìn)行重新改組。

　　此后，通用汽車(chē)經(jīng)歷了一系列改革的“陣痛”，公司首先對自己龐大的汽車(chē)業(yè)務(wù)進(jìn)行了大規模精簡(jiǎn)，相繼轉賣(mài)或關(guān)閉旗下多個(gè)品牌，僅保留雪佛蘭、凱迪拉克、別克等幾個(gè)核心品牌。同時(shí)，通用汽車(chē)在全球范圍內裁員，削減代理商，關(guān)閉數十家工廠(chǎng)，并對管理層進(jìn)行了“大換血”。

　　“瘦身”后，通用不僅削減了成本，而且利用其在產(chǎn)品開(kāi)發(fā)以及全球廣泛的銷(xiāo)售和經(jīng)銷(xiāo)商網(wǎng)絡(luò )等方面的優(yōu)勢，并充分依托中國和巴西等新興市場(chǎng)強勁的市場(chǎng)需求，逐漸擺脫了破產(chǎn)困境。

　　統計顯示，２００９年通用汽車(chē)在１３０多個(gè)國家和地區共售出７５０萬(wàn)輛汽車(chē)，創(chuàng )造了近１０５０億美元收入。而今年以來(lái)，通用汽車(chē)已連續三個(gè)季度實(shí)現盈利。

　　再進(jìn)華爾街

　　今年８月１８日，鳳凰涅槃后的通用汽車(chē)向美國證券交易委員會(huì )提出將在紐約證交所和多倫多交易所同時(shí)掛牌上市，顯示出獲得重生的通用欲通過(guò)上市擺脫政府控制的決心。

　�。保痹拢踩�，通用汽車(chē)向美國證交會(huì )提交其ＩＰＯ招股說(shuō)明書(shū)，表示將發(fā)行３．６５億股普通股，價(jià)格區間為每股２６美元至２９美元，籌資９５億至１０６億美元，此外，通用還將發(fā)售約３４．５億美元可強制轉換成普通股的優(yōu)先股（約６０００萬(wàn)股），每股流動(dòng)價(jià)值為５０美元。

　　據了解，通用汽車(chē)此次ＩＰＯ最多可籌得１６０億美元，有望成為美國歷史上第二大ＩＰＯ，僅次于維薩卡公司２００８年３月進(jìn)行的價(jià)值１９７億美元的ＩＰＯ。通用汽車(chē)將于１７日確定股票最終發(fā)行價(jià)格，并于翌日正式掛牌交易。

　　據此前公布的監管文件，不計入基于超額配售選擇權可能出售的股票，美國財政部所持通用汽車(chē)的股份比例將從目前的６０．８％下降至４３％；如果通用汽車(chē)行使超額配售選擇權，則這一比例可能會(huì )下降至４１％。

　　準備好了嗎？

　　據了解，在上市前的路演過(guò)程中，通用汽車(chē)主打市場(chǎng)占有率、在全球發(fā)展最快的兩大市場(chǎng)——中國和巴西的領(lǐng)先地位、以及持續改善的盈利水平這三大賣(mài)點(diǎn)。

　　數據顯示，２００９年通用汽車(chē)全球銷(xiāo)量位列行業(yè)第二，僅次于日本豐田，而２０１０年的銷(xiāo)售量預計將達８５０萬(wàn)輛左右，在全球最大汽車(chē)市場(chǎng)中國的銷(xiāo)售量預計將超過(guò)２３０萬(wàn)輛。

　　通用汽車(chē)公布的最新財報顯示，該公司第三季度實(shí)現營(yíng)業(yè)收入３１４億美元，稅前利潤２３億美元，自由現金流為１４億美元，并預計今年全年將保持盈利。

　　此外，分析師還表示，通用汽車(chē)還將受益于有利的經(jīng)濟周期，目前全球經(jīng)濟正處于復蘇過(guò)程中，因此需求將不斷增加，特別是來(lái)自新興市場(chǎng)的需求，將成為支撐汽車(chē)行業(yè)發(fā)展的主要動(dòng)力。

　　據消息人士透露，目前通用汽車(chē)已獲得數倍的超額認購。據分析，通用汽車(chē)ＩＰＯ價(jià)格很可能在預期詢(xún)價(jià)區間的上端，甚至會(huì )飆至３０美元以上。

　　但是，也有悲觀(guān)的分析認為，通用汽車(chē)的定價(jià)不會(huì )高于“健康”的福特。２０１０年上半年福特和通用收入差不多，但福特的利潤是通用的兩倍。福特的市值為４２０億美元，本月１２日的收盤(pán)價(jià)為每股１６．５６美元。

　　正如通用汽車(chē)在ＩＰＯ申請書(shū)中所說(shuō)的，通用汽車(chē)的未來(lái)也面臨著(zhù)一系列“風(fēng)險因素”，包括公司高度依賴(lài)于汽車(chē)銷(xiāo)售量，全球汽車(chē)市場(chǎng)能否恢復并無(wú)保證，顧客對公司新產(chǎn)品的接受度，能否持續地降低成本，以及現金流帶來(lái)的挑戰等。（記者朱諸）