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　　“Tobe，ornottobe”(活著(zhù)，還是死亡)。

　　莎翁的這句傳世名句，對于華晨中國汽車(chē)控股有限公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)華晨中國)來(lái)說(shuō)，代表著(zhù)一種抉擇，是斷臂求生，還是被收購整合？華晨中國給出了自己的選擇。

　　華晨中國近日宣布，其附屬公司華晨金杯汽車(chē)有限公司 (以下簡(jiǎn)稱(chēng)華晨金杯)與華晨汽車(chē)集團訂立協(xié)議，以4.94億元人民幣，將華晨金杯的自主汽車(chē)品牌——中華牌轎車(chē)業(yè)務(wù)，出售給大股東華晨汽車(chē)集團。業(yè)內分析人士表示，此次業(yè)務(wù)出售可以為華晨中國回歸A股市場(chǎng)創(chuàng )造條件。

　　《每日經(jīng)濟新聞》記者調查發(fā)現，隨著(zhù)今年股市的回暖，想在A(yíng)股市場(chǎng)上市的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)遠不止華晨中國一家，汽車(chē)行業(yè)上市躁動(dòng)愈發(fā)明顯。而且，他們計劃的大多是在A(yíng)股市場(chǎng)上市。

　　華晨汽車(chē)

　　輕裝上陣 欲回歸A股

　　華晨中國在公告中稱(chēng)，中華牌轎車(chē)為國內自主品牌，曾投放大量資源建立品牌及開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。昂貴的前期開(kāi)發(fā)成本，加上中華牌轎車(chē)過(guò)往較低的銷(xiāo)量，使此項業(yè)務(wù)在過(guò)去5個(gè)財政年度中的4年里錄得重大虧損。盡管當銷(xiāo)量最終上升時(shí)此項業(yè)務(wù)仍具長(cháng)遠盈利潛力，但公司認為，進(jìn)一步發(fā)展此項業(yè)務(wù)需追加巨額投資，中短期將對公司造成相當大的財務(wù)負擔。

　　根據華晨中國的財報，截至2008年12月31日財政年度，中華轎車(chē)虧損額為7.295億元人民幣。截至2009年6月30日的半年報顯示，虧損額已攀升至9.348億元。

　　另?yè)�相關(guān)統計數據顯示，去年中華轎車(chē)共售出91356輛，較2007年下跌14.4%，其中尊馳同比減少48.3%，駿捷同比減少28.5%。今年上半年，月均銷(xiāo)量仍不到1萬(wàn)輛。

　　汽車(chē)行業(yè)分析師賈新光表示，華晨中國一直在極力否認被整合的傳言，雖然不愿意被整合，但關(guān)鍵是“它得很好地活下去”，華晨中國需要籌集到發(fā)展資金。所以，在不愿被整合的前提下，回歸A股市場(chǎng)便成了華晨中國的迫切任務(wù)。

　　賈新光認為，目前股市的整體形勢還可以，由于今年內地汽車(chē)業(yè)發(fā)展喜人，汽車(chē)股正受熱捧，所以華晨中國在現在這個(gè)時(shí)候完成回歸A股市場(chǎng)的準備工作，“也不是沒(méi)有可能�！�

　　對此，一位不愿透露姓名的證劵分析師告訴記者，華晨中國將中華牌轎車(chē)業(yè)務(wù)出售之后，其核心業(yè)務(wù)將向華晨寶馬和金杯輕客轉移，從目前來(lái)看，這兩項業(yè)務(wù)的盈利是肯定的，所以在明年，華晨中國確實(shí)有希望扭轉虧損局面。

　　在這位分析師看來(lái)，由于目前整體股市環(huán)境較好，華晨中國現在回歸A股市場(chǎng)是比較合適的，“前景會(huì )比較樂(lè )觀(guān)”。不過(guò)，“華晨中國在剝離了中華牌轎車(chē)業(yè)務(wù)后，其準備在A(yíng)股市場(chǎng)上市的工作會(huì )比較特殊，和國內其他車(chē)企基本上沒(méi)有太大的可比性，只類(lèi)似于和廣汽本田合作的駿威汽車(chē)�！�

　　長(cháng)城汽車(chē)

　　低調謀回歸 或暗度陳倉

　　作為內地最早在H股市場(chǎng)上市的民營(yíng)汽車(chē)企業(yè)，長(cháng)城汽車(chē)自在去年回歸A股市場(chǎng)失敗后，對此事已變得相當低調。

　　“我們早晚得回歸A股市場(chǎng)，但目前來(lái)說(shuō)具體時(shí)間還沒(méi)定，現在公司的證劵部正在執行具體運作�！遍L(cháng)城汽車(chē)副總經(jīng)理、宣傳部長(cháng)商玉貴說(shuō)。

　　商玉貴介紹，去年長(cháng)城汽車(chē)曾經(jīng)打算回歸A股市場(chǎng)，但因為當時(shí)股市整體形勢不好，證監會(huì )認為長(cháng)城汽車(chē)的資產(chǎn)比較優(yōu)良，也沒(méi)有到急需籌資的地步，所以將長(cháng)城汽車(chē)在A(yíng)股市場(chǎng)的上市申請駁回。

　　長(cháng)城汽車(chē)現在重提回歸A股市場(chǎng)，也不是因為資金緊張而需要籌資，而主要是為了提升企業(yè)的知名度。商玉貴表示，回歸A股市場(chǎng)是大勢所趨，但對于長(cháng)城汽車(chē)來(lái)說(shuō)并不著(zhù)急，長(cháng)城現在資金充足，“目前我們手頭的自有資金還有30多億，另外，長(cháng)城汽車(chē)在銀行方面的授信額度也有20多億，何況在H股融資也很方便，即使長(cháng)城汽車(chē)需要錢(qián)，也可以通過(guò)在H股的股票來(lái)運作�！�

　　或許長(cháng)城汽車(chē)目前真的沒(méi)有關(guān)系企業(yè)生死存亡的募資需求，但對于長(cháng)城汽車(chē)未來(lái)的發(fā)展來(lái)說(shuō)，能夠籌集到更多資金，無(wú)疑將幫助其更好地完成今年的銷(xiāo)售目標。一方面，由于受金融危機的影響，目前銀行對于放貸的態(tài)度比較謹慎，對于汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商來(lái)說(shuō)，更需要廠(chǎng)家的融資支持。另一方面，持續推新也需要一筆不小的投入。

　　長(cháng)城汽車(chē)公關(guān)部趙利甲向記者透露，大約在半個(gè)月后，長(cháng)城汽車(chē)又有新車(chē)的發(fā)布計劃。所以，雖然長(cháng)城汽車(chē)目前賬面上資金尚比較充裕，但從發(fā)展的角度來(lái)看，長(cháng)城汽車(chē)在未來(lái)也并不是毫無(wú)資金壓力的。

　　或許，“不著(zhù)急”只是長(cháng)城汽車(chē)暗度陳倉的說(shuō)法。

　　比亞迪

　　萬(wàn)事俱備 只等審批通過(guò)

　　2002年7月31日，比亞迪在香港主板發(fā)行上市，創(chuàng )下了當時(shí)54只H股的最高發(fā)行價(jià)紀錄。去年1月1日，比亞迪召開(kāi)董事會(huì )，建議向有關(guān)部門(mén)申請在上�；蛏钲谧C券交易所發(fā)行不超過(guò)2.223億股A股。

　　隨后，公司委聘瑞士銀行作為上市的獨家保薦人和承銷(xiāo)行，并預計發(fā)行工作將于2008年內完成。去年3月5日，董事會(huì )又宣布，待股東在股東特別大會(huì )及類(lèi)別股東大會(huì )上批準后，公司的股票將在深交所上市。

　　但由于去年A股市場(chǎng)的整體形勢不甚理想，比亞迪回歸A股市場(chǎng)的計劃暫時(shí)擱置。

　　今年7月中旬，比亞迪發(fā)布公告稱(chēng)，待有關(guān)部門(mén)批準后，擬回歸A股市場(chǎng)，計劃發(fā)行不多于1億股的股票，計劃融資金額約為30億元。

　　比亞迪汽車(chē)銷(xiāo)售有限公司公關(guān)部經(jīng)理徐安表示，比亞迪想回歸A股市場(chǎng)，主要是希望獲得更多的內地投資，發(fā)行A股將為公司建立新的融資平臺，并可使公司擴展至不同的證券市場(chǎng)，從而確保公司加強業(yè)務(wù)發(fā)展及進(jìn)一步提高競爭力。談到比亞迪回歸A股市場(chǎng)的進(jìn)度，徐安表示，回歸A股市場(chǎng)的計劃目前在股東大會(huì )已經(jīng)得到了通過(guò)，現在正在等待相關(guān)部門(mén)的審批。

　　另一位接近比亞迪內部的相關(guān)人士表示，比亞迪最快在年底就可以回歸A股市場(chǎng)。

　　力帆、奇瑞

　　開(kāi)始籌劃 或明年上市

　　除華晨汽車(chē)、長(cháng)城汽車(chē)和比亞迪外，力帆、奇瑞等企業(yè)也紛紛開(kāi)始籌劃在A(yíng)股市場(chǎng)上市。

　　今年7月30日，力帆集團證實(shí)，今年將進(jìn)行A股市場(chǎng)的IPO計劃，擬籌集資金30億元。據力帆集團內部相關(guān)人士表示，力帆集團實(shí)際上從去年就已經(jīng)開(kāi)始籌劃IPO，現在正處于準備階段。但“IPO排隊太難了�！�

　　談到國內比亞迪等其他部分車(chē)企積極準備IPO，該力帆集團人士說(shuō)，“我們IPO肯定沒(méi)有比亞迪這么快，最快也要到明年底，我們現在還沒(méi)有到等待審批的階段�！�

　　關(guān)于上市方式，這位人士透露，“我們目前有意借殼上市，并且肯定會(huì )在A(yíng)股而不是在H股市場(chǎng)�！�

　　不過(guò)，在國內自主品牌中占據領(lǐng)軍地位的奇瑞汽車(chē)，對IPO一事表現得相當謹慎。此前有消息稱(chēng)，奇瑞汽車(chē)有可能借殼安凱客車(chē)上市。對此，奇瑞總經(jīng)理助理兼新聞發(fā)言人金弋波表示，這僅僅是市場(chǎng)猜測，奇瑞將選擇直接IPO上市。

　　金弋波稱(chēng)，奇瑞目前正積極準備在A(yíng)股市場(chǎng)上市的工作，具體情況仍不方便透露，但不會(huì )考慮借殼上市的方式，公司將直接IPO上市，至于具體的上市時(shí)間，公司希望是明年上半年。

　　奇瑞是否考慮同時(shí)在H股市場(chǎng)上市？金弋波說(shuō)，“目前還沒(méi)有在A(yíng)股市場(chǎng)和H股市場(chǎng)同時(shí)上市的說(shuō)法�！�

　　看好A股上市 但不宜跟風(fēng)

　　相關(guān)行業(yè)分析人士表示，從籌資的需求來(lái)看，雖然說(shuō)對于大型汽車(chē)集團，特別是一些大型國企來(lái)說(shuō)，即使目前銀行對于放貸的態(tài)度比較謹慎，他們也基本不用為資金發(fā)愁，因為總是有很多銀行爭著(zhù)貸款給他們，但是貸款需要按期向銀行支付利息，到期還要歸還本金。相比之下，上市融資的成本就小得多。對于民營(yíng)企業(yè)而言，向銀行借貸更不是解決資金缺口的最佳渠道。所以，他們也想上市籌資。

　　是在H股，還是在A(yíng)股上市？或者從H股回歸到A股？車(chē)企面臨這樣的選擇。

　　商玉貴介紹，當初選擇在H股上市，主要是因為長(cháng)城汽車(chē)對香港資本市場(chǎng)十分有信心，在香港上市可吸收更多的資本和經(jīng)驗，學(xué)習先進(jìn)的管理技術(shù)，吸引更多海外投資者參與，拓寬股東層面。而且，在H股上市，可以使海外投資者更好地了解長(cháng)城汽車(chē)，公司可以與海外資本市場(chǎng)接軌，促使公司管理更加規范，這樣會(huì )有助于擴展長(cháng)城汽車(chē)的出口業(yè)務(wù)。

　　除了在H股市場(chǎng)上市有利于企業(yè)與國際接軌外，相對于A(yíng)股市場(chǎng)，在H股上市的融資門(mén)檻低也是一個(gè)很重要的誘因。

　　但如今，隨著(zhù)行業(yè)及A股市場(chǎng)的回暖，汽車(chē)股在A(yíng)股市場(chǎng)的受關(guān)注度日益提升，從A股及H股市場(chǎng)的具體情況看，通常是A股估值高于H股，因為H股相對更為國際化。所以，從H股市場(chǎng)回歸A股市場(chǎng)將有可能為企業(yè)籌集更多的資金，這對于嚴重依賴(lài)資金支持的汽車(chē)行業(yè)來(lái)說(shuō)，是尤為重要的。

　　對于國內求資若渴的那些汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)來(lái)說(shuō)，IPO和良好的汽車(chē)股形勢就像是一面旗幟，引導他們前仆后繼蜂擁而至。

　　有行業(yè)分析人士擔心，過(guò)多的汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)選在同一時(shí)段在A(yíng)股上市，或許會(huì )造成大家都吃不飽的境遇。今年前3個(gè)季度汽車(chē)股的高速增長(cháng)，已經(jīng)把汽車(chē)板塊漸漸拉到了高位，從資本市場(chǎng)動(dòng)態(tài)市盈率的角度來(lái)看，目前發(fā)售新股或許并不合適。