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　　中銀集團保險公司日前將所持東風(fēng)標致雪鐵龍汽車(chē)金融公司50%的股權，以3.28億元的價(jià)格掛牌轉讓?zhuān)�相較凈資產(chǎn)溢價(jià)25%。

　　據一位接近中銀保險的人士透露，此舉主要是監管層更希望由整車(chē)企業(yè)所管理的產(chǎn)業(yè)資本來(lái)主導汽車(chē)金融公司的發(fā)展，因此根據去年頒布的《汽車(chē)金融公司管理辦法》，要求相關(guān)金融機構退出國內汽車(chē)金融公司的控股地位。

　　與之相關(guān)的是，銀監會(huì )日前發(fā)布《消費金融公司試點(diǎn)管理辦法(征求意見(jiàn)稿)》，但車(chē)貸卻被排除在試點(diǎn)業(yè)務(wù)范圍之外。據消息靈通人士透露，在近期完成對汽車(chē)金融公司各方面規范之后，最快6月份，鼓勵汽車(chē)消費信貸和支持汽車(chē)金融公司發(fā)展的相關(guān)政策有望陸續出臺。

　　萎縮的汽車(chē)消費信貸

　　今年1-4月份，國內汽車(chē)銷(xiāo)量出現恢復性上漲，銀行和汽車(chē)金融公司紛紛推出誘人的車(chē)貸產(chǎn)品，選擇貸款買(mǎi)車(chē)的消費者也是日益增多。

　　不過(guò)短暫的繁榮卻難掩國內汽車(chē)消費信貸市場(chǎng)長(cháng)期萎縮的事實(shí)。據上海長(cháng)行汽車(chē)消費服務(wù)公司提供的數據顯示，早在2003年7月末，四大國有銀行汽車(chē)消費貸款余額就達到1400多億元，當時(shí)全國轎車(chē)銷(xiāo)量是140萬(wàn)臺。而2008年我國轎車(chē)銷(xiāo)量已達到504.69萬(wàn)輛，但截至2008年底，全國各金融機構共發(fā)放汽車(chē)消費貸款余額為1583億元，其中，國有商業(yè)銀行余額743億元，股份制銀行余額311億元，汽車(chē)金融公司余額318億元。

　　從1400億元到1583億元，經(jīng)過(guò)5年的發(fā)展，我國汽車(chē)消費信貸的余額僅增長(cháng)了183億元，如果考慮通貨膨脹和轎車(chē)銷(xiāo)量增長(cháng)3倍的因素，這5年來(lái)國內的汽車(chē)消費信貸市場(chǎng)竟一直處于嚴重萎縮之中。

　　上海汽車(chē)工業(yè)(集團)總公司財務(wù)總監朱根林表示，汽車(chē)消費信貸市場(chǎng)的發(fā)展緩慢是由于市場(chǎng)主體結構不健全所造成的。2003年之前，這個(gè)市場(chǎng)只有國有商業(yè)銀行作為放貸人，銀行的業(yè)務(wù)特性決定了汽車(chē)行業(yè)景氣的時(shí)候，車(chē)貸迅猛增長(cháng)，但是當宏觀(guān)調控來(lái)臨的時(shí)候，銀行收的也很快。再加上汽車(chē)貶值迅速，銀行風(fēng)險控制不嚴，從2004年開(kāi)始，國有銀行的車(chē)貸出現很多壞賬，所以這兩年銀行對車(chē)貸業(yè)務(wù)一直興趣不大。但是汽車(chē)金融公司就不一樣，它們是整車(chē)廠(chǎng)商的財務(wù)公司，首要任務(wù)是促進(jìn)母公司的銷(xiāo)售，在風(fēng)險控制方面，也有區別于銀行的風(fēng)險評估模型，所以歐美市場(chǎng)50%的汽車(chē)貸款，都是由汽車(chē)金融公司提供的。

　　不過(guò)從中國人民銀行提供的數據看，截至2008年底，我國各金融機構發(fā)放的汽車(chē)消費貸款余額1583億元中，其中僅有318億元來(lái)源于汽車(chē)金融公司，只占到其中的20%。

　　五大難題制約發(fā)展

　　盡管目前國內汽車(chē)消費信貸市場(chǎng)規模不大，但跨國汽車(chē)金融公司都爭相在潛力巨大的中國市場(chǎng)占得先機。迄今為止，國內已有10家汽車(chē)金融公司獲準提供購車(chē)貸款服務(wù)，分別是上汽通用、大眾、豐田、福特、原戴克集團、菲亞特、沃爾沃、標致雪鐵龍、東風(fēng)日產(chǎn)和奇瑞。與此同時(shí)，一汽、上汽和東風(fēng)等數家大企業(yè)的財務(wù)公司也在開(kāi)展汽車(chē)消費信貸業(yè)務(wù)。

　　但由于業(yè)務(wù)受限較多，跨國汽車(chē)金融公司在歐美市場(chǎng)成熟的商業(yè)模式一直不能在國內復制，已多次向監管層要求政策松綁。

　　朱根林5月16日在參加陸家嘴金融論壇時(shí)表示，目前在法規政策、融資、配套環(huán)境等各個(gè)方面存在一些制約汽車(chē)金融公司發(fā)展的因素，主要體現為五大問(wèn)題：第一，資金來(lái)源渠道比較少，而且資金成本比較高，還不穩定。第二，部分法規和政策制約了業(yè)務(wù)開(kāi)展和產(chǎn)品開(kāi)發(fā)，其中汽車(chē)金融當中三大業(yè)務(wù)之一——融資租賃業(yè)務(wù)難以開(kāi)展。第三，汽車(chē)金融公司融資擔保問(wèn)題比較復雜，造成了很多不便。第四，配套管理不成熟，使管理風(fēng)險比較大。最后，資本瓶頸也限制了規模擴張。

　　困擾汽車(chē)金融公司發(fā)展的主要問(wèn)題是資金來(lái)源�，F有政策規定，汽車(chē)金融公司的資金來(lái)源主要是接受股東存款和向金融機構借款，雖然去年頒布的《汽車(chē)金融公司管理辦法》允許汽車(chē)金融公司發(fā)行金融債券，但迄今為止，還沒(méi)有一家汽車(chē)金融公司獲準發(fā)行金融債。依靠銀行批發(fā)貸款的汽車(chē)金融公司，面對高企的資金成本，只能將車(chē)貸利率維持在較高水平。

　　在北京京石豐田汽車(chē)4S專(zhuān)賣(mài)店，中國證券報記者了解到，這家4S店既可以提供北京銀行的車(chē)貸產(chǎn)品，也可以提供汽車(chē)金融公司的汽車(chē)貸款。一位姓王的銷(xiāo)售人員向記者介紹，同樣是買(mǎi)一汽豐田的產(chǎn)品，銀行車(chē)貸的利率只有5.4%，一汽財務(wù)公司的利率是7.41%，豐田金融的利率則是10%以上。不過(guò)由于銀行車(chē)貸有3%的手續費，因此算下來(lái)利息總額與一汽財務(wù)相差不大，但是仍然比豐田金融要便宜。

　　政策松綁跡象漸明

　　不過(guò)今年以來(lái)，汽車(chē)金融公司的政策環(huán)境突現寬松跡象。

　　2009年3月20日，《汽車(chē)產(chǎn)業(yè)調整和振興規劃》發(fā)布。規劃明確指出，“支持符合條件的國內骨干汽車(chē)生產(chǎn)企業(yè)建立汽車(chē)金融公司。促進(jìn)汽車(chē)消費信貸模式的多元化，推動(dòng)信貸資產(chǎn)證券化規范發(fā)展，支持汽車(chē)金融公司發(fā)行金融債券等�！�

　　4月7日，商務(wù)部等八部委聯(lián)合下發(fā)了《關(guān)于促進(jìn)汽車(chē)消費的意見(jiàn)》。文件指出，加強汽車(chē)金融服務(wù)配套制度建設，穩步發(fā)展汽車(chē)消費貸款保證保險業(yè)務(wù)，推動(dòng)保險機構與汽車(chē)消費信貸機構進(jìn)一步加強合作，促進(jìn)汽車(chē)消費市場(chǎng)平穩發(fā)展。

　　一位北京銀監局的官員分析稱(chēng)，“汽車(chē)金融公司政策環(huán)境突現寬松，主要是因為銀行對車(chē)貸業(yè)務(wù)興趣不大，不想做也做不好，只有招行等為數不多的銀行熱衷；而從擴大內需的角度看，汽車(chē)業(yè)扮演著(zhù)很重要的角色，國家又希望金融業(yè)給予支持，那就鼓勵和整車(chē)廠(chǎng)商關(guān)系更緊密的汽車(chē)金融公司去做�！�

　　中國人民銀行副行長(cháng)劉士余在此前召開(kāi)的“金融支持汽車(chē)產(chǎn)業(yè)發(fā)展座談會(huì )”也表示，“人民銀行積極支持監管部門(mén)根據實(shí)際發(fā)展需要批設新的汽車(chē)金融公司，拓寬汽車(chē)金融公司業(yè)務(wù)范圍，積極鼓勵和支持各商業(yè)銀行與汽車(chē)金融公司開(kāi)展多方面的業(yè)務(wù)合作，及時(shí)梳理、修訂和完善汽車(chē)融資管理制度，把加強對汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的貸款管理，作為促進(jìn)我國金融機構擴大汽車(chē)消費信貸的關(guān)鍵環(huán)節�！�

　　據業(yè)內人士透露，管理層對于汽車(chē)金融公司發(fā)債和擴大資產(chǎn)證券化規模的試點(diǎn)已經(jīng)小有成果。截至2008年底，國內汽車(chē)和汽車(chē)配件生產(chǎn)企業(yè)在銀行間債券市場(chǎng)共發(fā)行短期融資券217億元，中期票據20億元；上海通用金融公司還在銀行間債券市場(chǎng)試點(diǎn)發(fā)行汽車(chē)貸款資產(chǎn)支持證券產(chǎn)品19.9億元。近期，管理層正在考慮發(fā)行汽車(chē)金融公司融資成本更低的金融債，同時(shí)擴大汽車(chē)抵押貸款資產(chǎn)證券化規模，相關(guān)政策最快將于6月出臺。

　　汽車(chē)金融分析師宋炳坤認為，在銀行看來(lái)，汽車(chē)消費信貸屬于零售業(yè)務(wù)，客戶(hù)數量多,額度小，成本高，效率低，違約車(chē)輛處置和變現都比較困難，是一項高投入低產(chǎn)出的業(yè)務(wù)。一旦客戶(hù)違約，銀行就比較被動(dòng)。因此，銀行更看重向汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商批發(fā)貸款，將個(gè)人車(chē)貸市場(chǎng)讓予汽車(chē)金融公司。不過(guò)，從與汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商的關(guān)系來(lái)講，作為整車(chē)廠(chǎng)商附屬機構的汽車(chē)金融公司肯定要比銀行更緊密，因此一旦汽車(chē)金融公司打破融資瓶頸，縮小與銀行的利率差距，勢必比銀行更具優(yōu)勢。屆時(shí)，無(wú)論是汽車(chē)經(jīng)銷(xiāo)商貸款還是個(gè)人車(chē)貸，都將是汽車(chē)金融公司的天下，這也可能是銀行不愿坐視汽車(chē)金融公司做大，政策環(huán)境遲遲不能寬松的原因。