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　　沃爾沃轎車(chē)的前途撲朔迷離。在3月3日日內瓦車(chē)展上，面對媒體“福特出售沃爾沃轎車(chē)”的追問(wèn)，沃爾沃首席執行官Stephen Odell大打太極，“無(wú)論如何，福特汽車(chē)應該作出一個(gè)明確的決定，目前沃爾沃轎車(chē)的工作受到了很大的干擾，包括供應商等鏈條都出現了不確定性。

　　在多方的猜測下，中國汽車(chē)似乎已經(jīng)成為并購沃爾沃轎車(chē)的主力。針對國內盛傳的吉利并購沃爾沃轎車(chē)一事，吉利集團董事長(cháng)李書(shū)福3月8日，在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)的回應耐人尋味，“抄底海外資產(chǎn)不是那么容易的，國內企業(yè)去海外抄底首先要知道自己的底在哪，同時(shí)也要知道對方的底在哪�！�

　　據接近吉利高層的消息人士向記者透露，實(shí)際上，吉利從半年前就開(kāi)始著(zhù)手并購沃爾沃的有關(guān)事宜，而且吉利并購沃爾沃聯(lián)合了臺灣和廣東的兩家公司。在并購的過(guò)程中，吉利目前遇到的棘手問(wèn)題有兩個(gè)：一是如何把沃爾沃的技術(shù)真正地拿來(lái)為我所用，另一個(gè)是如何處理沃爾沃人員的問(wèn)題。

　　而這兩個(gè)問(wèn)題，正是上汽收購雙龍后目前遭遇的問(wèn)題。

　　對于國內企業(yè)并購沃爾沃轎車(chē)的熱情，《瑞典工業(yè)日報》(Dagens industry)2月底的一則報道，成為一種佐證——福特旗下的沃爾沃轎車(chē)近期將與三家潛在買(mǎi)家會(huì )晤，其中包括兩家中國汽車(chē)制造商東風(fēng)汽車(chē)和長(cháng)安汽車(chē)，以及一個(gè)歐洲集團。各公司將在4月中旬復活節前提出收購報價(jià)。有消息顯示，歐洲集團的核心就是雷諾集團，而4月份將是福特明確表態(tài)的最后期限。

　　還可以大膽殺價(jià)

　　在衡量沃爾沃轎車(chē)價(jià)值的時(shí)候，一個(gè)重要的數據不能忽視，那就是1999年福特花費了64億美元購買(mǎi)了沃爾沃轎車(chē)。由此業(yè)內也有傳聞聲稱(chēng)，沃爾沃的競標價(jià)格應該是此前的一半，也就是30億美元。沃爾沃價(jià)值的縮水是不可避免的。

　　福特汽車(chē)2008年的財務(wù)報告顯示，沃爾沃轎車(chē)在銷(xiāo)量、總收入兩個(gè)指標上都有明顯下降，而稅前虧損卻在增加。2008年沃爾沃轎車(chē)全年的銷(xiāo)量由2007年的48.2萬(wàn)輛下降到35.9萬(wàn)輛，其中四季度的銷(xiāo)量下降明顯，由2007年同期的12.7萬(wàn)輛下降到8萬(wàn)輛。

　　沃爾沃轎車(chē)2008年的總收入由2007年同期的179億美元，下降到147億美元；稅前利潤由07年1.64億美元的虧損額增加到14.65億美元。以虧損比較明顯的2008年四季度為例，由于受到行業(yè)利潤、定價(jià)、投資收益等因素的影響，雖然在成本控制方面節約了1億美元成本，但是2008年四季度的利潤還是虧損了7億美元。

　　“在金融危機的大背景下，特別是被收購汽車(chē)公司重整的狀態(tài)下，我們是可以殺價(jià)的�！痹�南汽收購羅孚談判小組組長(cháng)王耀平在接受本報采訪(fǎng)時(shí)直言不諱。4年前南汽收購羅孚時(shí)，安永會(huì )計事務(wù)所已經(jīng)對羅孚的資產(chǎn)做出了6億英鎊的資產(chǎn)評估，但是南汽最后用5300多萬(wàn)英鎊實(shí)現交易。

　　按照王耀平的說(shuō)法，當時(shí)他們在談判時(shí)，堅持認為羅孚的網(wǎng)絡(luò )、技術(shù)都不具備太多價(jià)值，而特別看重的生產(chǎn)線(xiàn)拿回國內之后也將縮水。值得注意的是，在收購羅孚之后，南汽在運輸、恢復性生產(chǎn)等方面的后期投入又花費了競購價(jià)格的一半，2000多萬(wàn)英鎊。

　　許多人認為，目前沃爾沃轎車(chē)最大的價(jià)值就是它的品牌價(jià)值。底特律中華商會(huì )副會(huì )長(cháng)繆云渠表示，國內的汽車(chē)企業(yè)收購沃爾沃轎車(chē)，可以在市場(chǎng)份額、整條供應商體系、高端研發(fā)能力，特別是品牌效應方面得到很大的提升。

　　不僅如此，與其他有可能被出售的高端品牌，如薩博、悍馬不同，沃爾沃轎車(chē)具有一定的規模，2008年在下滑的情況下依然保持了將近36萬(wàn)的銷(xiāo)量，而且沃爾沃的品牌忠誠度很高�？娫魄�剛去美國時(shí)被人推薦買(mǎi)了一輛二手沃爾沃，“在美國開(kāi)一個(gè)跑過(guò)二十幾萬(wàn)英里的沃爾沃是很正常的事情，而其他的車(chē)型用過(guò)16萬(wàn)英里就已經(jīng)是超齡了�！�

　　有消息顯示，福特已經(jīng)聘請了摩根大通對沃爾沃轎車(chē)進(jìn)行評估，但是對評估過(guò)程和結果三緘其口�！度鸬涔�業(yè)日報》報道認為，沃爾沃轎車(chē)預期收購價(jià)格為22.9億美元(約合200億克朗)至28.6億美元(約合250億克朗)。

　　普華永道會(huì )計師事務(wù)所有關(guān)人士在書(shū)面回應記者時(shí)表示，“收購價(jià)格目前還很難估計”。由于企業(yè)并購的交易過(guò)程非常復雜，其并購定價(jià)不單是由被并購企業(yè)自身的財務(wù)狀況決定，其還受到行業(yè)發(fā)展、資本市場(chǎng)狀況、未來(lái)盈利狀況、并購協(xié)同效應、并購障礙、談判技巧等眾多因素影響。

　　并購風(fēng)險論

　　對于決定收購的企業(yè)來(lái)說(shuō)，人員是最大的問(wèn)題。截止到2008年底，沃爾沃轎車(chē)的員工總數為2.4萬(wàn)人。南汽并購羅孚時(shí)，南汽堅持的原則是，“我們收購的是資產(chǎn)而不是公司，更不是員工�！痹诓①弲f(xié)議簽署之前，羅孚自行裁員，南汽沒(méi)有承擔費用。

　　王耀平表示，南汽經(jīng)過(guò)了被裁員工三個(gè)月的訴訟期之后，才與羅孚簽訂正式協(xié)議，而且還請普華永道出示羅孚解雇員工的原因，是因為它接受不了每個(gè)月將近2000萬(wàn)英鎊的虧損，屬于經(jīng)濟型裁員。這就回避了我們要把人員帶走的問(wèn)題。

　　“如果不得已要接收老員工，一定要在新公司成立之后，重新簽訂勞動(dòng)合同�！蓖跻�平強調。南汽在英國的新公司建立之后，重新招募了100多個(gè)員工。

　　知識產(chǎn)權是并購過(guò)程中另外一個(gè)重要的問(wèn)題。這里面主要是弄清楚對方賣(mài)給你是商標，還是專(zhuān)利，這牽扯到后期的使用與改動(dòng)的問(wèn)題，而且還要注意第三方知識產(chǎn)權的問(wèn)題，比如產(chǎn)品技術(shù)是你擁有了，而加工這些產(chǎn)品的道具、模具是其他零部件廠(chǎng)的專(zhuān)利。另外計算機軟件、交易稅收、后期投入、當地的法律法規都是并購過(guò)程中需要注意的問(wèn)題。

　　目前中國汽車(chē)企業(yè)并不具備收購跨國公司的實(shí)力，這種實(shí)力不是錢(qián)的問(wèn)題，而是管理團隊、后期的資金投入、硬件與軟件環(huán)境等等。

　　繆云渠告訴記者，國內在軟件及制度流程方面，與國外的差距仍然巨大。以三大汽車(chē)公司為例，他們和經(jīng)銷(xiāo)商之間的實(shí)時(shí)衛星數據交流、和供應商之間的EDI采購訂單交流，許多國內企業(yè)都沒(méi)有接觸過(guò)。在后期的資金投入方面，一款新車(chē)在美上市的造市宣傳花費，需要近一億美元。

　　而在所有的問(wèn)題當中，文化的差異更為突出，這種差異在企業(yè)、勞資、民族、社會(huì )制度等各個(gè)層面都需要融合。從這個(gè)角度來(lái)講，沃爾沃被一個(gè)歐洲特別是德國的汽車(chē)企業(yè)并購成功的可能性更大，而中國汽車(chē)并購沃爾沃轎車(chē)能否形成1+1>2的效果，前景并不被看好。

　　福特“兩手”準備

　　沃爾沃身處收購漩渦，母公司福特汽車(chē)一直三緘其口。近日本報采訪(fǎng)福特總部時(shí)，也沒(méi)有得到滿(mǎn)意的答復——“福特汽車(chē)公司針對沃爾沃轎車(chē)所進(jìn)行的戰略評估還需要持續一些時(shí)日，目前沒(méi)有任何決定，公司不針對外界傳言做任何評論�！�

　　根據《美國汽車(chē)新聞》的消息，瑞典政府已經(jīng)表明，愿意為沃爾沃品牌提供大約4.45億歐元的貸款擔保，而同為競爭對手的另一個(gè)瑞典品牌薩博沒(méi)有得到瑞典政府的救援。瑞典國務(wù)卿Joran Hagglund表示，“沃爾沃轎車(chē)的貸款申請，將于下個(gè)月交給歐洲投資銀行(EIB)，與通用放手薩博不同，福特明確表示，它將對沃爾沃繼續注資，直到沃爾沃找到新的買(mǎi)家�！�

　　在發(fā)布2008年財務(wù)報告的時(shí)候，福特汽車(chē)重申，根據目前的規劃設想，它并不需要美國政府過(guò)渡性貸款，除非更嚴重的經(jīng)濟衰退或包括主要競爭對手破產(chǎn)等重大的行業(yè)事故，對公司的供應鏈，經(jīng)銷(xiāo)商或債權人造成嚴重影響。

　　福特同時(shí)表示宣布，它正在評估對沃爾沃汽車(chē)的戰略選擇，其中包括可能出售沃爾沃汽車(chē)。與此同時(shí)，沃爾沃繼續實(shí)施重組措施，在本季度末將減少全球25%的人力。

　　一方面是出于美國政府要企業(yè)行業(yè)大幅降低成本的壓力，不得不宣布出售沃爾沃的計劃；另一方面加緊對沃爾沃的產(chǎn)品規劃和重組改革。福特為沃爾沃做好了兩手準備，瑞典政府的幫助加上經(jīng)濟形勢的可能轉好，福特還有可能繼續保留沃爾沃轎車(chē)。

　　按照福特的計劃，沃爾沃去年11月在歐洲推出全新SUV——XC60交叉車(chē)型，將在春天推向美國市場(chǎng)。與此同時(shí)，沃爾沃也將推出低排放版本的7種車(chē)型。不僅如此，沃爾沃還加緊在中國的市場(chǎng)進(jìn)入速度，加長(cháng)版沃爾沃S80將在很快在中國上市，目標直指奧迪A6L和寶馬5系。

　　按照福特官方的說(shuō)法，截至2008年底，福特保有240億美元的汽車(chē)業(yè)務(wù)用流動(dòng)資金，其中包括汽車(chē)業(yè)務(wù)134億美元的現金總量。根據目前的規劃，福特汽車(chē)整體和北美汽車(chē)的稅前業(yè)績(jì)將在2011年達到盈虧平衡或盈利。(何芳 杜剛）