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　　近日，有報道援引國資委人士消息，已要求國內制造和金融業(yè)暫緩海外并購，等待更好的時(shí)機，因為全球資產(chǎn)價(jià)格將繼續下滑。除非公司能夠證明交易具有戰略重要性，否則政府在一段時(shí)間內不會(huì )批準境內汽車(chē)制造商和銀行進(jìn)行的海外收購交易。

　　全球金融風(fēng)暴沖擊下，各國企業(yè)資產(chǎn)估值大幅縮水，令原來(lái)遙不可及的并購對象變得唾手可得。而中國汽車(chē)業(yè)最近并購緋聞不斷，卻一直是“雷聲大雨點(diǎn)小”。一系列事實(shí)表明，中國汽車(chē)業(yè)并購海外資產(chǎn)，仍未成為一股潮流，其過(guò)程也遠比想象中復雜。日前，國資委提醒制造和金融企業(yè)暫緩海外并購，更讓大規模并購難上加難。

　　中國車(chē)企磨刀霍霍

　　受美國金融危機影響，歐美日等發(fā)達國家汽車(chē)市場(chǎng)先后遭遇大幅下滑。曾經(jīng)在全球市場(chǎng)叱咤風(fēng)云的跨國巨頭由于來(lái)不及調整，紛紛陷入困境。其中最典型的是美國的通用汽車(chē)和克萊斯勒，至今仍在為生存問(wèn)題苦苦掙扎。

　　低迷的汽車(chē)消費市場(chǎng)將使全球特別是美國、歐洲和日本的汽車(chē)企業(yè)面臨進(jìn)一步減產(chǎn)和裁員的局面。中國隨著(zhù)經(jīng)濟實(shí)力的快速增長(cháng)，加上受到金融危機沖擊相對較小，以及中國汽車(chē)市場(chǎng)地位的迅速提升———2006年中國躍升為僅次于美國的全球第二大新車(chē)市場(chǎng)———總是讓各方浮想聯(lián)翩。

　　的確，中國擁有全球最具成長(cháng)潛力的汽車(chē)市場(chǎng)，同時(shí)絕大多數中國本土企業(yè)技術(shù)基礎仍然過(guò)于薄弱，這些理由足以讓各方相信：中國是最佳收購者。近兩年來(lái)中國資本在國際市場(chǎng)頻繁出沒(méi)。據統計，進(jìn)入2009年以來(lái)，截至2月17日，中國企業(yè)跨境并購占到整體收購的90%，較去年第四季度上升了10%.

　　并購反面教材多于成功案例

　　種種傳聞之下，僅有一條消息被證明屬實(shí)。上周一，濰柴動(dòng)力(000338)發(fā)布公告，證實(shí)有意收購通用汽車(chē)在法國斯特拉斯堡的一家汽車(chē)零件制造分廠(chǎng)。其全資子公司濰柴動(dòng)力(香港)國際發(fā)展有限公司，以299萬(wàn)歐元收購法國柴油發(fā)動(dòng)機和變速箱制造商MoteursBaudouinSA，由此填補了濰柴動(dòng)力16升及以上大功率發(fā)動(dòng)機的生產(chǎn)研發(fā)技術(shù)空白。

　　但業(yè)界對這種結果顯然是失望的。這就像花園在夏天時(shí)盛開(kāi)了朵朵鮮花，到秋天時(shí)只結了一個(gè)“小果”。不過(guò)，中國汽車(chē)企業(yè)由于自身技術(shù)基礎薄弱，因此選擇并購的最大目的往往是獲取海外先進(jìn)技術(shù)，或是為得到知名度高的品牌，或是為了獲得海外供應商。但是縱觀(guān)過(guò)去海外收購的例子，成功的案例少之又少。上汽集團的海外并購更讓中國車(chē)企謹慎。一方面，上汽并購韓國雙龍后，因與工會(huì )糾紛及“技術(shù)泄漏”等事件沖突，最終雙龍進(jìn)入回生程序、上汽失去經(jīng)營(yíng)控制權，上汽估計將因此損失10億元；另一方面，上汽收購進(jìn)來(lái)的羅孚資產(chǎn)(包括從南汽手中購得部分)，目前運作也不如預期中順利。

　　再放眼全球，汽車(chē)品牌收購運作史上，真正成功的案例也相當少，僅有雷諾日產(chǎn)聯(lián)合、寶馬收購MINI等少數成功案例。失敗的案例則比比皆是，比如戴姆勒與克萊斯勒，寶馬與羅孚，福特與捷豹路虎等。

　　知名全球管理咨詢(xún)公司麥肯錫研究數據指出，過(guò)去20年內，全球大型企業(yè)兼并個(gè)案中，真正取得預期效果的比例不到50%，而中國更有67%的跨國收購并不成功�？梢�(jiàn)對于許多公司來(lái)說(shuō)，如何進(jìn)行兼并整合是一項具有重大意義的挑戰。

　　中國汽車(chē)企業(yè)本身國際化程度就不高，專(zhuān)業(yè)人才缺乏，自身管理體制并不完善，加上對海外情況不熟悉，還要應對工會(huì )勢力、知識產(chǎn)權等新問(wèn)題，無(wú)怪乎大多“走出去”戰略乘興而去、敗興而歸。

　　零部件并購機會(huì )較大

　　現在汽車(chē)業(yè)海外并購面臨的又一個(gè)新問(wèn)題是，海外汽車(chē)資產(chǎn)已經(jīng)大幅縮水，但誰(shuí)也不知道何時(shí)才是真正見(jiàn)底。目前各界都在擔憂(yōu)金融風(fēng)暴第二波沖擊的到來(lái)，這些資產(chǎn)可能進(jìn)一步縮水。不過(guò)，從濰柴動(dòng)力收購法國發(fā)動(dòng)機工廠(chǎng)案來(lái)看，零部件領(lǐng)域的收購涉及資金規模較小，因此風(fēng)險會(huì )更小，也更容易及時(shí)調整。

　　中信建投汽車(chē)分析師鄭軍則認為，海外并購不能因為困難多而因噎廢食。他表示，中國對外收購并不缺乏小投入大效應和大手筆并購的成功案例，如2007年華翔僅出資340萬(wàn)英鎊就將麥格納集團旗下英國勞倫斯內飾件公司收入囊中，從而一舉進(jìn)入凱迪拉克、標致雪鐵龍等品牌內飾配套體系；同年萬(wàn)向集團耗資2500萬(wàn)美元收購美國AI公司，成為采用反向OEM方式拓展美國市場(chǎng)的經(jīng)典案例。他認為，量力而行、優(yōu)勢互補的對外并購重組仍是中國汽車(chē)企業(yè)開(kāi)拓海外市場(chǎng)、提升國際競爭力的有利途徑，而國際金融危機則為低價(jià)對外并購提供了良好契機。(黃習偉)