“928”無(wú)疑將在中國商戰史上留下一筆。很少有商戰像黃光裕發(fā)起的國美控制權之爭這樣，如此酣暢淋漓、驚心動(dòng)魄。

　　在貝恩資本和其他機構投資者及散戶(hù)的支持下，國美董事局主席陳曉以多3個(gè)百分點(diǎn)的支持率勝出，暫時(shí)逼退持股32.47%的大股東黃光裕，成功捍衛在國美的位置。如果不是貝恩資本耗至最后一天轉股，使黃光裕失去增持2%股權的機會(huì )，投票結果可能更加接近。

　　更具歷史意義的是，投資者的選擇決定了戰爭的勝負，他們還將進(jìn)一步左右國美的未來(lái)。這與其說(shuō)是陳曉的勝利，不如說(shuō)是香港資本市場(chǎng)的公司治理結構的勝利——投資者的支持對于管理層既是動(dòng)力亦是壓力，如果管理層未來(lái)不能兌現對國美發(fā)展的承諾，他們仍然可能被投資者拋棄。

　　黃光裕沒(méi)有全輸。特別股東大會(huì )收回了給予國美董事會(huì )的一般授權，此后，增發(fā)將由股東大會(huì )決定，這使黃光裕大股東位置免去了迫在眉睫的威脅。

　　投資者也是贏(yíng)家。貝恩資本轉股使上市公司解除了與可轉債相關(guān)的24億元賠償等枷鎖�？刂茩嘀疇幤仁箛�美管理層全力提升業(yè)績(jì)，從另一方面發(fā)揮了股東對代理人的監督作用。

　　中國市場(chǎng)不乏商戰，但向來(lái)慣于規則不明、陷阱重重的暗斗，而非明爭，黃光裕發(fā)動(dòng)的這場(chǎng)控制權之爭，雖然也夾雜短信威脅、網(wǎng)絡(luò )炒家等等雜音，但總的來(lái)說(shuō)，在持續55天的較量中，從輿論戰、業(yè)績(jì)戰到獨立通牒、訴訟威脅、拉票戰，雙方你來(lái)我往，奇招迭出，試圖迫使對方就范，表面上都遵循公開(kāi)市場(chǎng)的法則行事。

　　最后階段對立雙方各自緩和態(tài)度，軟化身段，并一度在中間方安排下展開(kāi)和談，而其他投資者對大股東提出的五項動(dòng)議區別對待，否四過(guò)一，給這場(chǎng)紛爭留下和解空間，亦展現理性一面。

　　在交鋒之中，國美危機、引資細節等過(guò)去不為人所知的內情漸次披露，戰爭主角黃光裕、陳曉及貝恩資本董事總經(jīng)理竺稼的個(gè)性、手段充分展現，其間折射的中國式公司治理的解決之道，令人回味無(wú)窮。

　　不過(guò)，市場(chǎng)人士普遍認為“928”的投票結果只是一個(gè)“脆弱不平衡”狀態(tài)，國美的戰爭還將在談判桌上繼續，雙方還會(huì )在董事會(huì )人選、非上市門(mén)店管理等問(wèn)題上展開(kāi)較量。分家與否直接關(guān)乎國美未來(lái)的命運。股東與股東之間，股東與管理層之間業(yè)已形成的制衡局面決定了，這是一場(chǎng)漫長(cháng)的、暫時(shí)還看不到終局的戰爭。