截至11月30日，滬深300成分股基于2008年的動(dòng)態(tài)市盈率已經(jīng)下降到26倍，對場(chǎng)外資金已經(jīng)具有一定的吸引力。11月22日至今，香港H股指數上漲14.33%，中國國航等A+H股也有良好表現，給A股市場(chǎng)止跌反彈提供了積極氛圍。近期政策面也有轉暖的跡象，社�；鸬娜胧斜壤赡芴岣�，已停發(fā)近三個(gè)月的新基金也有望開(kāi)閘，投資者的信心出現明顯增強。此外，本周中國石油A股顯示出有資金積極承接，國外一些投行最新報告也建議增持中國石油H股。受上述因素影響，A股市場(chǎng)出現溫和的反彈走勢。
最近基金重倉股走勢轉強，透視出包括基金在內的機構入市熱情有所提高。12月份對于機構投資者十分重要，不僅關(guān)系到年終的收尾，更是關(guān)系到明年的布局。如果沒(méi)有新的利淡因素襲擾，A股市場(chǎng)12月的走勢有望溫和走高。筆者認為，年底行情中可重點(diǎn)關(guān)注“中”字頭公司和大盤(pán)藍籌股。理由如下：1、中小型公司產(chǎn)品的價(jià)格波動(dòng)很大，即使是機構投資者也不易把握；2、一些中小型公司存在誠信問(wèn)題，相比之下“中”字頭公司還是值得信賴(lài)的；3、08年大小非解禁數量迅速增加，中小型公司大小非解禁股減持的時(shí)間不易把握；4、“中”字頭公司大多數都是分布在壟斷行業(yè)中，且很多涉及到國家的經(jīng)濟命脈。
近期香港H股中，航空股、電信股、煤炭股的走勢很強，A股中的航空股已經(jīng)跟上H股的節奏；A股中的電信股只有中國聯(lián)通,與H股中的國內四大電信股缺乏聯(lián)系。11月22日至今，中煤能源、神華能源的H股最大漲幅分別為35.90%和21.13%，走勢明顯強于A(yíng)股市場(chǎng)中的煤炭股�！赌茉捶ā凡莅腹_(kāi)征求意見(jiàn)，明確價(jià)格以市場(chǎng)為主導，用價(jià)格和稅收政策鼓勵節約能源，國內石油企業(yè)、煤炭企業(yè)面臨新一輪發(fā)展機遇。而我國首部《煤炭產(chǎn)業(yè)政策》出爐，煤炭行業(yè)投資門(mén)檻大幅抬高，行業(yè)準入和環(huán)保標準得到嚴格規范，這將鼓勵大型煤炭企業(yè)的發(fā)展。同時(shí)由于供方議價(jià)能力提升，隨著(zhù)產(chǎn)業(yè)政策的落實(shí)，后期這些大型煤炭企業(yè)除了可以得到優(yōu)先發(fā)展的機遇之外，并購地區性中小型煤炭企業(yè)的行動(dòng)也將成為2008年的“主流動(dòng)態(tài)”。
海關(guān)總署的數據顯示，在今年前10個(gè)月中，僅有7月份和10月份的單月煤炭出口量同比上升，其中7月份出口量同比增加了26.2%，10月份煤炭出口增幅超過(guò)進(jìn)口。而國內外煤炭?jì)r(jià)差不斷擴大，我國重回煤炭?jì)舫隹诟窬�，反映了國內煤炭資源價(jià)值相對滯后，也給國內煤炭企業(yè)進(jìn)一步提價(jià)提供了“基準”。隨著(zhù)國內煤炭需求的不斷擴張，估計2008年國內煤炭需求旺盛，國際煤炭?jì)r(jià)格持續上漲的態(tài)勢短期內難以改變，并繼續推高國內的煤炭?jì)r(jià)格。提價(jià)、注資、并購給煤炭股增添了關(guān)注點(diǎn)，2008年不妨對能源股(石油股、煤炭股)多一分關(guān)注。(民族證券 徐一釘)
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