盡管四季度大盤(pán)調整，而2007年1-11月滬深300指數上漲142%，仍再次超出年初所有研究機構的預測。即將步入的2008年又將是怎樣的情景？
目前華富基金發(fā)布2008年A股市場(chǎng)投資策略認為，流動(dòng)性過(guò)剩和上市公司業(yè)績(jì)快速增長(cháng)是牛市的堅實(shí)基礎。流動(dòng)性過(guò)剩支持中國股市的高估值，上市公司業(yè)績(jì)快速增長(cháng)，提供股指上揚空間，并表示看好中國在外需放緩下，經(jīng)濟結構轉型帶來(lái)的投資機會(huì )。
市場(chǎng)預期
2007年大盤(pán)指數走勢遠超年初的市場(chǎng)預期，1-11月滬深300指數大漲142%，其中年度高度5891出現在10月，四季度大盤(pán)出現了明顯調整，股指調整幅度達到21.59%。
進(jìn)入四季度中國股市出現大幅調整，股指最低跌到4778.73點(diǎn)，跌穿了120天均線(xiàn)，引發(fā)了市場(chǎng)關(guān)于后市的擔憂(yōu)。此次大盤(pán)下跌是市場(chǎng)對前期大幅上漲的修正，引發(fā)市場(chǎng)調整的誘因。
投資主線(xiàn)
雖然消費類(lèi)行業(yè)估值普遍較高，由于中國消費需求出現向上拐點(diǎn)，未來(lái)盈利超出預期可能性較大。建議從需求快速增長(cháng)和能抵御通貨膨脹兩條線(xiàn)來(lái)選擇投資子行業(yè)，建議關(guān)注地產(chǎn)、醫藥、白酒、旅游等具有消費屬性的行業(yè)。
“節能減排”已經(jīng)成為國家長(cháng)期發(fā)展戰略之一，預計在很長(cháng)的一段時(shí)期內都將對相關(guān)行業(yè)產(chǎn)生較大影響，我們認為從中受益的行業(yè)面臨較大的投資機會(huì )，造紙、水泥、電氣設備(新能源以及節能環(huán)保)等都是后市看好的節能減排行業(yè)。
此外股權分置改革，使得大股東資產(chǎn)注入成為普遍現象，也成為本輪牛市的鮮明特點(diǎn)，該熱點(diǎn)在2008年仍將繼續。其中對于旗下只有一家上市公司的央企，則未來(lái)整合的不確定性大大的降低，央企很有可能借這個(gè)“獨苗”上市公司完成資產(chǎn)的整合和整體的上市，建議投資者對此予以重點(diǎn)的關(guān)注。
央企整合的原則就是要扶優(yōu)助強，更大更強，尋找優(yōu)勢央企集團，未來(lái)發(fā)展空間大。選擇優(yōu)勢行業(yè)：一次性的整合雖然能給上市公司帶來(lái)巨大的規模擴張效用，但長(cháng)遠的發(fā)展還要看公司的行業(yè)成長(cháng)性，選擇具備比較優(yōu)勢的行業(yè)將能獲得穩定的長(cháng)期收益。
投資策略
我們看好2008年上半年的市場(chǎng)，并認為四季度的調整將為2008年上半年打下基礎，兩稅合并的預期，使上市公司有動(dòng)力將四季度利潤壓縮，然后到2008年去釋放，此外人民幣有可能在一季度就開(kāi)始加速升值，股指有望在上半年有良好表現。(林焓燁）
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