投資港股資金多多益善嗎
正方：
奚君羊：香港市場(chǎng)與內地市場(chǎng)有很大的區別，內地投資者還需要有一個(gè)適應過(guò)程。從國際上的情況看，即使是資本項目交易完全放開(kāi)的發(fā)達國家，證券投資主要還是集中在本地，這就是所謂的“本國偏向”。國外的一項研究表明，美國投資者持有94%本國股票，日本投資者持有98%本國股票，英國投資者持有82%本國股票。因此，內地資金流入香港是一個(gè)漸進(jìn)的過(guò)程。內地投資者習慣于追隨“趨勢”，目前內地股票市場(chǎng)仍然處于上升趨勢，因而依然有強大的吸引力。我估計第一年流入香港的資金最多也就在5000億到1萬(wàn)億人民幣的規模。
香港市場(chǎng)是一個(gè)國際化程度很高的市場(chǎng)，是全流通的市場(chǎng)，容量很大，對于吸納內地資金有充分的余地。香港市場(chǎng)可以做空，因此在同樣的流通股數情況下，可以與更多的資金相配比。而且，香港市場(chǎng)的工具創(chuàng )新能力很強，一個(gè)股票可以派生出許多交易品種，因此，用資金推動(dòng)股價(jià)的難度大大高于內地市場(chǎng)。所以，港股直通車(chē)的開(kāi)通雖然有助于香港股價(jià)的上升，但不至于產(chǎn)生根本性的影響。
反方：
潘正彥：用簡(jiǎn)單的方法預測有多少資金會(huì )流入香港市場(chǎng)、香港市場(chǎng)又能夠承受多少資金似乎沒(méi)有太大的意義�，F在大多數人認為，應該加強對內地投資者的風(fēng)險教育。從香港股市的角度看，內地資金真的是多多益善嗎？香港的管理者、投資者也應該對內地的“投資者”多了解。
內地的一些資金的性質(zhì)說(shuō)不清楚、內地投資者的投資風(fēng)格摸不清楚。市場(chǎng)“規則”也不一定起作用。打個(gè)比喻，中國內地的勞動(dòng)力成本非常低，香港市場(chǎng)愿不愿意“市場(chǎng)規則”接受他們？答案是明確的。資金也是如此。
香港股市會(huì )否被同化
正方：
奚君羊：隨著(zhù)內地資金的大量進(jìn)入香港市場(chǎng)，內地投資者的操作理念、操作手法必然對香港市場(chǎng)產(chǎn)生越來(lái)越大的影響，因此，香港市場(chǎng)被內地股市同化在某種程度上是必然的。但與此同時(shí)，內地投資者在參與香港市場(chǎng)的操作過(guò)程中，必然會(huì )逐步適應香港市場(chǎng)固有的特性，所以也有被同化的一面。而且，隨著(zhù)經(jīng)濟開(kāi)放度的提高，內地市場(chǎng)受香港市場(chǎng)的影響也會(huì )愈益顯著(zhù)。前一時(shí)期，香港市場(chǎng)受美國次級債風(fēng)波影響，出現下跌，內地市場(chǎng)也略有小挫。所以，兩地市場(chǎng)的互相同化和逐步趨同，將是基本趨勢。
反方：
潘正彥：這是一個(gè)非常有趣的問(wèn)題。因為，如果香港市場(chǎng)的管理者認同這一點(diǎn)，他們會(huì )希望內地資金流入嗎？當然不會(huì )。同樣，如果我們認同這樣一點(diǎn)，我們還是在“國際化”嗎？我們可以比較一下20世紀90年代前后的香港市場(chǎng)、比較一下有了H股以后的香港股市的變化，同化的問(wèn)題就應該有答案了。(記者 張燕)
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