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　　印花稅征收計劃應可完成

　　2008年的印花稅征收安排已經(jīng)亮相。據財政部《關(guān)于2007年中央和地方預算執行情況與2008年中央和地方預算草案的報告(摘要)》，2008年擬征收“印花稅1945.15億元，與2007年持平”。財政部《關(guān)于2006年中央和地方預算執行情況與2007年中央和地方預算草案的報告》除提出“研究修訂印花稅條例”外，并無(wú)關(guān)于2007年印花稅征收的安排。因此，所謂的持平，是指與2007年的執行情況相比較。

　　那么，2007年印花稅征收的實(shí)際情況又是怎樣呢？據稅務(wù)總局網(wǎng)站公布的《稅收收入統計》，2007年印花稅收入2261.74億元。此前則有報道稱(chēng)，2007年證券(股票)交易印花稅收入2005億元，比2006年增收1826億元，是2006年的11倍。這也意味著(zhù)，2007年證券(股票)交易印花稅收入占全部印花稅收入的88.65%。如果這一比例保持不變，那么，2008年證券(股票)交易印花稅收入當為1724.35億元。這要比2007年的2005億元降低14%。從證券(股票)交易印花稅收入在全部印花稅收入中的比重看，如果實(shí)際征收的金額比1724.35億元小得多，也就意味著(zhù)2008年征收1945.15億元印花稅的安排將難以全面落實(shí)。

　　那么，完成1724.35億元證券(股票)交易印花稅收入，需要多少股票交易金額呢？按買(mǎi)賣(mài)雙方各征收3‰的比例計算，股票交易金額應為287391.67億元。2007年A股交易額為460556.22億元。因此，在當前證券(股票)交易印花稅率不變的前提下，即使2008年成交量比2007年減少37.6%，政府仍可以完成1724.35億元證券(股票)交易印花稅收入。自2008年1月1日至3月6日有42個(gè)交易日，A股市場(chǎng)股票交易額為75181.55億元。2008年有246個(gè)交易日。如果保持目前的日均成交金額，則2008年全年可以成交440349.08億元，所產(chǎn)生的印花稅收入則為2642.09億元，比1724.35億元高出53.22%。因此，在這種情況下，證券(股票)交易印花稅率如果自下半年起調整至1‰，證券(股票)交易印花稅收入則為1761.40億元，仍略高于1724.35億元。

　　上述假設的實(shí)質(zhì)是，如果保持當前的成交量水平，在證券(股票)交易印花稅率平均為2‰的情況下，政府可以完成印花稅預算安排。2008年，隨著(zhù)藍籌公司的上市、H股公司的回歸、創(chuàng )業(yè)板的開(kāi)設、柜臺市場(chǎng)的完善，股票交易保持較高金額的可能性是較大的。如果2009年及以后年份，政府在印花稅收入上主要依靠證券(股票)交易印花稅收入，那么，證券(股票)交易印花稅率就不能太低。

　　去年印花稅收入不應是常態(tài)

　　我們不能以常態(tài)化的眼光，看待2007年證券(股票)交易印花稅收入。2007年，我國稅收收入49449.29億元，同比增長(cháng)31.39%，印花稅收入占稅收收入的4.57%；而2006年印花稅收入僅376.59億元，占稅收收入1%。2007年印花稅收入增長(cháng)500.59%，在稅收收入中名列榜首。名列第二、三的，分別是城鎮土地使用稅的117.91%、土地增值稅的74.28%。國務(wù)院決定自2007年1月1日起，將城鎮土地使用稅每平方米年稅額在原《城鎮土地使用稅暫行條例》規定的基礎上提高2倍；稅務(wù)總局要求2007年2月1日起，執行《關(guān)于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)企業(yè)土地增值稅清算管理有關(guān)問(wèn)題的通知》。因此，2007年稅收收入增長(cháng)最快的，就在股票和房地產(chǎn)市場(chǎng)。這里面有平抑兩者價(jià)格、打擊過(guò)度投機的因素。這樣，政策制訂者就面臨在價(jià)格趨于合理后，稅收收入是否也應回落的問(wèn)題。印花稅在預計稅收收入中保持高的比例，印花稅率就難以下調。這也意味著(zhù)證券(股票)交易印花稅率變化的余地將被收窄。筆者認為，我國證券(股票)交易印花稅增長(cháng)的總體水平，應該是平穩的。2007年那樣的猛增，屬于特例。它不應成為未來(lái)幾年證券(股票)交易印花稅收入的主要依據。

　　　　過(guò)高稅率迫使投資者投機

　　當前的證券(股票)交易印花稅率，不僅不能打擊股市投機，甚至可能適得其反。2007年中期，我國上市公司歸屬母公司股東的凈利潤約為4936.14億元。在此，我們假設全年歸屬母公司股東的凈利潤約為4936.14×2＝9872.27億元。我國證券(股票)交易印花稅主要征收對象為二級市場(chǎng)的A股和B股投資者。當前，流通A股和B股合計不滿(mǎn)總股本的18%。因此，流通A股和B股投資者可以享有的凈利潤，約在9872.27×18%＝1777.01億元以?xún)�。他們獲得的紅利就更少。這就意味著(zhù)，按當前的成交金額，投資者繳納的證券(股票)交易印花稅，不僅大于獲得的紅利，甚至大于他們享有的凈利潤。結合交易傭金、過(guò)戶(hù)費等因素，投資者在二級市場(chǎng)被迫以博取差價(jià)為主要盈利手段，從而進(jìn)一步加劇投機。

　　降低印花稅率有利提高競爭力

　　降低我國證券(股票)交易印花稅，是提高我國股市國際競爭力的重要手段之一。香港交易所主席夏佳理前不久表示，取消交易印花稅有助于刺激金融產(chǎn)品買(mǎi)賣(mài)的成交量，這也是全球金融市場(chǎng)的發(fā)展趨勢。他希望香港特區財政司司長(cháng)曾俊華能于本財政年度考慮取消印花稅。目前，港股市場(chǎng)交易印花稅率為0.02‰。而A股市場(chǎng)證券(股票)交易印花稅率則是它的150倍。人民銀行行長(cháng)周小川在十一屆人大一次會(huì )議記者招待會(huì )上說(shuō)：“要鼓勵國內居民對外投資�！�…大家不一定非要投港股。既然是對外投資，那就還有其他很多市場(chǎng)都可以投資，比如日本、倫敦、新加坡以及其他市場(chǎng)，都在進(jìn)展�！彼�謂的“都在進(jìn)展”，當是指政策正在推進(jìn)的意思。外匯局《開(kāi)展境內個(gè)人直接投資境外證券市場(chǎng)試點(diǎn)方案》規定：“試點(diǎn)期間投資范圍首先為在香港證券交易所公開(kāi)上市交易的證券品種�！彼鼪](méi)有對試點(diǎn)期間其次、再次的投資范圍作出規定。因此，結合周小川的講話(huà)，我們似乎可以認為：隨著(zhù)港股直通車(chē)即將啟程，“日股直通車(chē)”、“英股直通車(chē)”、“新股直通車(chē)”等也已在調度中。在這種情況下，我們必須及時(shí)檢討國內的證券(股票)交易印花稅率，以防止投資者大量的流失。(周到)