3問(wèn)

　　買(mǎi)房還是買(mǎi)地產(chǎn)股?

　　自4月樓市新政以來(lái),特別是進(jìn)入6月份,一線(xiàn)城市房地產(chǎn)市場(chǎng)已經(jīng)出現了量?jì)r(jià)齊跌的局面,二三線(xiàn)城市盡管樓價(jià)總體表現尚屬堅挺,但成交量也大幅下滑。在調控政策的重壓之下,房?jì)r(jià)降溫的勢頭已經(jīng)逐步顯現。

　　在樓市價(jià)格出現向下拐點(diǎn)的同時(shí),上半年超跌的房地產(chǎn)股,卻自6月份以來(lái)走出了一波觸底反彈的行情。特別是進(jìn)入7月份,房地產(chǎn)股票反彈強勁,帶動(dòng)大盤(pán)走強。滬指從7月2日的2319點(diǎn),反彈到目前的2580點(diǎn)附近。

　　滬深兩市股指上半年跌幅分別高達26.8%和31.4%,超過(guò)七成的股票出現下跌走勢。地產(chǎn)板塊首當其沖成為下跌重災區,整體跌幅超過(guò)30%。在A(yíng)股近10年的兩次大熊市中,分別造就了2005年998點(diǎn)和2008年1664點(diǎn)的歷史底部。在這兩次歷史底部中,房地產(chǎn)板塊對應的市盈率分別為21倍與17倍。而截至2010年7月,A股房地產(chǎn)板塊的整體市盈率約為22倍左右,在7月2日市場(chǎng)見(jiàn)底2319點(diǎn)時(shí),房地產(chǎn)板塊整體的市盈率僅為19倍。

　　僅從市凈率的角度觀(guān)察,目前房地產(chǎn)板塊的安全邊際要比2008年市場(chǎng)見(jiàn)底1664點(diǎn)時(shí)還低。當時(shí),房地產(chǎn)板塊的整體市凈率約為3.37倍。2010年7月2日,滬指最低探至2319點(diǎn),房地產(chǎn)板塊的整體市凈率約為2.52倍,大幅低于1664點(diǎn)時(shí)的市凈率水平。這也是地產(chǎn)股成為這輪反彈行情主導力量的原因所在。

　　樓價(jià)趨勢是下行,房地產(chǎn)股趨勢是繼續向上反彈,這一趨勢短期難以改變。國務(wù)院發(fā)展研究中心金融研究所副所長(cháng)巴曙松就指出,股市企穩反彈,連收7連陽(yáng),這時(shí)找開(kāi)發(fā)商買(mǎi)房,不如買(mǎi)打折的地產(chǎn)股票。