7月19日，國家統計局將公布上半年GDP、固定資產(chǎn)投資、居民消費價(jià)格指數(CPI)等宏觀(guān)經(jīng)濟數據。從已經(jīng)公布的數據來(lái)看，國際貿易順差6月份擴大至269億美元，超過(guò)2006年10月份創(chuàng )下的238億美元紀錄，從而令2007年上半年的貿易順差增至1125億美元，超過(guò)了2005年全年的水平。還有，截至6月末，M2余額為37.38萬(wàn)億元，同比增長(cháng)17.06%；今年上半年金融機構人民幣貸款增加2.54萬(wàn)億元(完成年初央行貸款目標的80%以上)，同比多增3681億元。根據這些信息，有人預測，上半年GDP仍將處于高位；6月份固定資產(chǎn)投資增速會(huì )有所放緩，6月份CPI漲幅突破4%的可能性較大，并將創(chuàng )下32個(gè)月以來(lái)新高。
對于目前的經(jīng)濟形勢，盡管這些數據會(huì )讓人眼花繚亂，但如果我們能夠把握到這一輪經(jīng)濟增長(cháng)的核心與動(dòng)力，那么其他問(wèn)題也就迎刃而解了�？梢哉f(shuō)，從2003年以來(lái)的這一輪持續、快速增長(cháng)，核心與動(dòng)力就是以房地產(chǎn)為主導的城市化運動(dòng)。由于土地的國有制及政府對金融資源的管制與聚集，不僅在短期內掀起了一場(chǎng)房地產(chǎn)的產(chǎn)業(yè)運動(dòng)，而且帶動(dòng)相關(guān)50多個(gè)產(chǎn)業(yè)的快速增長(cháng)。因此，就如我一直在強調的那樣，這一輪的經(jīng)濟增長(cháng)是由房地產(chǎn)帶動(dòng)的，而且房地產(chǎn)的核心又得看房?jì)r(jià)的變化。如果國內各地的房?jì)r(jià)一直在快速增長(cháng)，那么房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資增長(cháng)就不會(huì )停止，這一輪的經(jīng)濟快速增長(cháng)也就不可能停下來(lái)。
近幾年來(lái)，無(wú)論對宏觀(guān)經(jīng)濟調控，還是對房地產(chǎn)的調控，政府的政策從來(lái)就沒(méi)有停止過(guò)，而且政策越來(lái)越密集。但是，中國大城市房?jì)r(jià)的上漲(無(wú)論一手房還是二手房都是如此)并沒(méi)有停步，反而在今年以來(lái)，不少地方的房地產(chǎn)市場(chǎng)價(jià)格迎來(lái)新一輪全面上漲的浪潮。特別是深圳，在一年半的時(shí)間里經(jīng)歷了一次史無(wú)前例的狂飆：平均房?jì)r(jià)從2005年的7000元／平方米上漲到接近16000元／平方米，上漲了129%，僅2007年前6個(gè)月，房?jì)r(jià)就上漲了50%。一個(gè)樓盤(pán)的市值可買(mǎi)下整個(gè)伊利集團。有開(kāi)發(fā)商私下坦承：“現在樓盤(pán)的利潤率已經(jīng)高到讓我們不好意思的程度了�！痹谥薪槿�，被廣為流傳的一句話(huà)是“8000個(gè)炒家控制了深圳將近30%的二手豪宅”。不少大的地產(chǎn)公司已經(jīng)決定，在2008年底前要出清全部存貨，不論以什么價(jià)格。
從這些信息中，有幾個(gè)重要的問(wèn)題需要討論。一是，為什么實(shí)際的房?jì)r(jià)在快速上漲，而政府公布的房?jì)r(jià)一直穩定在一個(gè)既定的水平上(既房?jì)r(jià)每年上漲幅度不會(huì )超過(guò)10%)？二是，為什么近四年來(lái)居民可支配收入增長(cháng)速度在遠遠高于政府公布的房?jì)r(jià)增長(cháng)速度的情況下，政府仍然會(huì )連年出臺調控房地產(chǎn)的政策？三是，今年來(lái)不少地方房?jì)r(jià)快速飚升原因何在？是市場(chǎng)的“剛性需求”還是市場(chǎng)炒作之結果？這樣的房地產(chǎn)市場(chǎng)炒作對國內宏觀(guān)經(jīng)濟有什么影響？
其實(shí)，上述問(wèn)題的根源在體制，表象就是如何利用這種體制缺陷來(lái)為各自的目的服務(wù)。首先，中央政府對房地產(chǎn)市場(chǎng)宏觀(guān)調控的目標就是“穩定房?jì)r(jià)”。那么無(wú)論是中央的職能部門(mén)還是地方政府，都必然會(huì )用漂亮的數字來(lái)表明其對中央政策的落實(shí)及相關(guān)政策的正確性。所以，自中央政府對房地產(chǎn)調控以來(lái)，各地政府公布的房?jì)r(jià)也就連續幾年都“穩定”在相應的水平上。
而且，政府所依據的房?jì)r(jià)統計指標體系往往是一手房的價(jià)格統計體系。在這個(gè)體系里，不僅是在用完全不相同的產(chǎn)品比較其價(jià)格的變化，再加上該體系注重的是不同產(chǎn)品的平均價(jià)格，這樣各級政府也有能力來(lái)操縱當地房?jì)r(jià)高低。不同的產(chǎn)品、不同的質(zhì)量，其價(jià)格比較是沒(méi)有意義的。
正因為如此，使得國內許多地方的房?jì)r(jià)快速上漲不能反映在政府公布的房?jì)r(jià)漲跌的變化之中。比如，北京市天通苑的房?jì)r(jià)，從2003年起2650元／平方米上升到目前6000元／平方米，每年上漲幅度在30%以上。但是，如果看北京市政府公布房?jì)r(jià)漲幅度僅30%多，不足實(shí)際一年上漲幅度。這還是僅以北京的經(jīng)濟適用房?jì)r(jià)為例，如果以其他的商品房比較，上漲幅度還有比這大�？纯瓷钲�，房?jì)r(jià)上漲半年就達到50%。
各地實(shí)際房?jì)r(jià)快速上漲，不僅使得房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資連年加快，而且使得國內銀行的資金涌入國內房地產(chǎn)市場(chǎng)。從全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資的情況來(lái)看，2007年1-5月份房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資完成了7214億元，比去年同期增長(cháng)27.5%，其中東部地區增長(cháng)23.0%，中部地區增長(cháng)36.9%，西部地區增長(cháng)36.3%。特別是住宅投資更加快，為29.5%。
從全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)資金來(lái)源情況來(lái)看，2006年全國房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資資金達到26880億元，比2005年同比增長(cháng)25.6%。2007年1-5月份達到12143億元，同比增長(cháng)26.2%，增長(cháng)金額為2500多億元。其中銀行貸款為2817億元，同比增長(cháng)28.8%；利用外資222億元，同比增長(cháng)89.9%，但利用外資的比重也僅是占總比重的1.6%；定金及預收款為2953億元，由2006年負增長(cháng)10.5%變化正增長(cháng)11.9%，增幅為22.4%。
還有商品房的銷(xiāo)售總額，2006年為20509億元，同比增長(cháng)18.5%；2007年1-5月份為8059億元，同比增長(cháng)28.5%。但商品房銷(xiāo)售面積2006年增長(cháng)12.2%，2007年1-5月份同比增長(cháng)只有16.6%，低于銷(xiāo)售總額增長(cháng)近12%。全國建筑業(yè)總產(chǎn)值40975億元，同比增長(cháng)18.6%；2007年1-5月份為6708億元，同比增長(cháng)21.5%。還有，2007年1-5月份，全國住宅用地土地供應量比去年同期增長(cháng)35.5%，普通商品房的土地供應總量比去年同期增加76.3%，經(jīng)濟適用房的土地供應總量比去年增加166%。
以上的數據信息表明，一是由于房?jì)r(jià)快速上漲，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資、銀行進(jìn)入房地產(chǎn)的資金并沒(méi)有因幾年來(lái)的宏觀(guān)調控有所收縮，反之，增長(cháng)幅度越來(lái)越大。而房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資快速增長(cháng)一定會(huì )帶動(dòng)整個(gè)國內固定資產(chǎn)投資快速增長(cháng)(與房地產(chǎn)業(yè)相關(guān)的產(chǎn)業(yè)達有50多個(gè))；二是，由于房?jì)r(jià)快速增長(cháng)，而導致的房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資快速增長(cháng)，使得房地產(chǎn)及相關(guān)產(chǎn)業(yè)在整個(gè)國內經(jīng)濟中的比重越來(lái)越高。相關(guān)產(chǎn)業(yè)不論，僅是房地產(chǎn)與建筑業(yè)兩大項，其產(chǎn)值在整個(gè)國民經(jīng)濟中的比重達到近三分之一。而且在目前的房地產(chǎn)增長(cháng)態(tài)勢下，這個(gè)比重只會(huì )加強而不會(huì )弱化。如果以房地產(chǎn)的價(jià)格迅速推高而帶動(dòng)GDP快速上漲，那么中國經(jīng)濟中的泡沫成分就會(huì )越來(lái)越大。三是，房地產(chǎn)的價(jià)格快速上漲，有人一直主張“只有加大供給，房?jì)r(jià)才能回歸到理性水平上”。但實(shí)際上，從全國的土地供應情況下來(lái)看，土地供應的增長(cháng)遠遠高于房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)的增長(cháng)，但是國內房?jì)r(jià)并沒(méi)有由于土地供應的增長(cháng)而有所回歸理性，反之，房?jì)r(jià)上漲幅度更多快。這就是說(shuō)，就目前的房地產(chǎn)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，基本上是一個(gè)投資炒作的市場(chǎng)。當政府對其價(jià)格隱性擔保時(shí)，加上低利率政策及便利的銀行信貸，這個(gè)市場(chǎng)供應增加最多，要改變房?jì)r(jià)上漲方向是不可能的。
總之，房地產(chǎn)是目前中國的經(jīng)濟態(tài)勢的風(fēng)向標，只要房?jì)r(jià)快速上漲，房地產(chǎn)開(kāi)發(fā)投資就不會(huì )停下來(lái)，銀行信貸就會(huì )大量地流入房地產(chǎn)市場(chǎng)。而房地產(chǎn)市場(chǎng)投資過(guò)熱，也必然會(huì )傳導到相關(guān)的各個(gè)行業(yè)上去，會(huì )由這些行業(yè)來(lái)影響整個(gè)中國經(jīng)濟的發(fā)展。但是，吹大的泡沫總有一天會(huì )破滅。對此，我們應該保持足夠的警惕。(易憲容)
