中新網(wǎng)8月31日電 據上海證券報報道，中國證監會(huì )今日公布了《關(guān)于首次公開(kāi)發(fā)行股票試行詢(xún)價(jià)制度若干問(wèn)題的通知》(征求意見(jiàn)稿)。有關(guān)業(yè)內專(zhuān)家表示,詢(xún)價(jià)制度有望形成合理的IPO價(jià)格,進(jìn)而保護中小投資者利益。
報道援引西南證券研發(fā)中心副總經(jīng)理周到的話(huà)表示,《通知》規定,發(fā)行人及其保薦機構應采用向機構投資者累計投票詢(xún)價(jià)的方式確定發(fā)行價(jià)格。在目前新股紛紛跌破發(fā)行價(jià)的背景下,以詢(xún)價(jià)制度確定發(fā)行價(jià)格,發(fā)行人的發(fā)行價(jià)格將出現分化。一些盈利能力相對一般,成長(cháng)性較慢的新股發(fā)行價(jià)格有可能回落至較為合理的區間。如此,中小投資者申購新股被"套"的可能性會(huì )大為降低。
周到認為,《通知》規定披露發(fā)行市盈率時(shí)所使用的每股收益應扣除非經(jīng)營(yíng)性損益。該項規定的確有利于發(fā)行人擠干"水份",有利于投資者判斷發(fā)行人的真實(shí)價(jià)值。
中證資訊徐輝則建議,IPO詢(xún)價(jià)制度事實(shí)上與上市公司增發(fā)時(shí)的要求相仿。雖然該制度有望形成較為合理的發(fā)行價(jià)格,但也要注意,機構投資者與發(fā)行人形成某種程度的"交易"。徐輝認為,目前上市公司增發(fā)過(guò)程中,雖然個(gè)別上市公司增發(fā)價(jià)格存在"虛高"成份,但由于發(fā)行人在其它方面對機構投資者進(jìn)行"補償",導致了不合理的價(jià)格仍然獲得機構投資者認可。徐輝表示,征求意見(jiàn)稿中,應引入防范機構投資者與發(fā)行人達成"默契"的規定。
對于《通知》中規定的,披露發(fā)行市盈率時(shí)所使用的每股收益,應扣除非經(jīng)營(yíng)性損益的影響。徐輝表示,發(fā)行人一年的業(yè)績(jì)表現,還不足以呈現發(fā)行人真實(shí)的盈利能力,而且其"操縱"空間也較大,因此,還可以考慮將發(fā)行前三年每股收益的平均值作為計算市盈率的依據。
對于《通知》正式發(fā)布前,IPO暫停的規定,徐輝認為,該舉措對二級市場(chǎng)是一個(gè)利好。而周到則表示,由于《公司法》、《證券法》已經(jīng)修訂,IPO則必須暫停,因此,還不能把暫停IPO簡(jiǎn)單理解為針對目前大盤(pán)不振的利好措施。(袁克成)
