中新網(wǎng)6月21日電 《中國經(jīng)濟時(shí)報》今日載文指出，盡管第二批股權分置改革試點(diǎn)上市公司名單公布僅一天，“股權分置改革試點(diǎn)推進(jìn)速度越快越好，對市場(chǎng)越有利”的言論就鋪天蓋地下來(lái)了。這屬于一種急躁的心態(tài)，如果任其發(fā)展并影響決策者的思想與耳目，對證券市場(chǎng)整個(gè)股權分置改革進(jìn)程并非是好事。
簡(jiǎn)單地說(shuō)，試點(diǎn)就是先試，如果效果好，則繼續擴大或完全推廣。如今第一批股權分置改革的四家上市公司剛剛地落下一個(gè)帷幕，用證監會(huì )負責人的話(huà)說(shuō)是，“至此，首批四家試點(diǎn)企業(yè)全部完成了試點(diǎn)方案的投票程序”，這個(gè)投票程序的結果是其中的三一重工、紫江企業(yè)、金牛能源三家的改革方案通過(guò)了股東大會(huì )表決，而清華同方的方案被否決，從這個(gè)意義上講，這個(gè)首批改革試點(diǎn)工作只能說(shuō)是在股權分置改革形式上基本結束。其改革試點(diǎn)后企業(yè)未來(lái)的實(shí)際經(jīng)營(yíng)運行與操作才是試點(diǎn)政策所要看到的良好政策效應，但這一政策效應是需要時(shí)間來(lái)證明的。
從這些呼喊加快試點(diǎn)速度的聲音來(lái)看，理由可以說(shuō)是“大”而“空”的，也是經(jīng)不起推敲的。
其一，認為現在的政策關(guān)鍵是使“不確定”的預期盡快確定，并且當市場(chǎng)上形成有一定規模上百家公司，有相當代表性的股權分置改革板塊時(shí)，投資者的預期就會(huì )趨于穩定。因此股權分置改革大量推開(kāi)的時(shí)機越早，步伐越快，越有利于市場(chǎng)走出目前的混沌狀態(tài)，對于市場(chǎng)越有利。
但細一想，便會(huì )發(fā)現，證監會(huì )公布第二批試點(diǎn)42家上市公司中既包括寶鋼股份、長(cháng)江電力這樣的大盤(pán)藍籌股，也包括10家中小板上市公司和第一大流通股股東并非機構投資者的上市公司。這就表明政府決心從全方位來(lái)推進(jìn)股權分置改革了，至于從50家快速升到100家甚至幾百家并無(wú)太大實(shí)際意義，并且如果不注意吸取前面試點(diǎn)上市公司的一些經(jīng)驗教訓，匆匆試點(diǎn)，最后的結果是攪亂了整個(gè)證券市場(chǎng)的視線(xiàn)，給劣績(jì)上市公司或投機者以可乘之機。
其二，從試點(diǎn)改革的方案需要與投資者溝通而言，這種加快試點(diǎn)速度也與其相矛盾。在證監會(huì )的表態(tài)中，可以發(fā)現證明監會(huì )明確表示“只要上市公司和保薦機構提出的試點(diǎn)方案符合現行法律法規要求，有利于保護公眾投資者合法權益，維護市場(chǎng)穩定，并能夠得到現有相關(guān)業(yè)務(wù)規則和技術(shù)系統的支持，都可以進(jìn)行改革實(shí)踐�！钡@種新模式的出現顯然需要更長(cháng)時(shí)間的與投資者的溝通，否則試點(diǎn)方案均被推翻，不僅于改革試點(diǎn)無(wú)益，也做了大量無(wú)用的工作。
同時(shí)，與第一次試點(diǎn)相比，第二次試點(diǎn)中，監管機構明確了上市公司與流通股東的溝通制度，規定了每家試點(diǎn)公司都必須有一段時(shí)間和投資者進(jìn)行充分的協(xié)商，時(shí)間根據各公司具體情況可長(cháng)可短。很顯然，這種可長(cháng)可短的時(shí)間界限就是要使試點(diǎn)改革的上市公司成熟一家改革一家，而不是漫山遍野。也只有經(jīng)過(guò)這樣的時(shí)間與有效溝通，才能充分注重流通股東的權益，保證試點(diǎn)方案的可行度，從而避免出現如第一批試點(diǎn)公司清華同方方案被流通股權否決的情況。
其三，股權分置改革的目的是要解決證券市場(chǎng)上市公司中的一些頑疾，這種強調加快速度的呼聲會(huì )導致上市公司做足面上的東西，而仍將公司自身的實(shí)質(zhì)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)擱置一邊。中國股市經(jīng)過(guò)六年的持續下跌，諸多上市公司的問(wèn)題已經(jīng)逐漸暴露出來(lái)，如果寄希望于一改則好，一改則見(jiàn)效，則純屬癡人說(shuō)夢(mèng)。并且由于過(guò)快的改革試點(diǎn)與推廣，會(huì )使許多劣績(jì)上市公司寄希望于未進(jìn)行公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jì)的實(shí)質(zhì)改善而死里逃生一回，則更有悖改革的初衷。
其四，從當前來(lái)看，迅速擴大試點(diǎn)公司數目，會(huì )造成股市股價(jià)的一些不正常波動(dòng)，也會(huì )給未試點(diǎn)上市公司一些投機或出逃的機會(huì )。
因此，如何在適當的速度與試點(diǎn)范圍內、在保持股市相對穩定的前提下穩步推進(jìn)改革才是對投資者最好的回報。(唐福勇)
