隨著(zhù)本周一18家創(chuàng )業(yè)板上市公司三季報的“打包”亮相，截至記者發(fā)稿日，創(chuàng )業(yè)板已有41家公司發(fā)布三季度業(yè)績(jì)報告，其中利潤總額同比實(shí)現增長(cháng)的大約占36%(算術(shù)平均值)。

　　而此時(shí)，市場(chǎng)對之前剛剛結束披露的創(chuàng )業(yè)板中報的質(zhì)疑聲還未遠去。眾所周知，市場(chǎng)接受創(chuàng )業(yè)板高市盈率的一個(gè)重要前提是持續良好的業(yè)績(jì)增長(cháng)勢頭，但是，這一點(diǎn)卻并未得到中期業(yè)績(jì)的有力支持。數據顯示，上半年105家有可比數據的創(chuàng )業(yè)板公司中，23家凈利潤出現了負增長(cháng)，占比高達21.9%。與之形成鮮明對比的是，中小板和主板市場(chǎng)借力經(jīng)濟企穩回升的大背景，業(yè)績(jì)快速增長(cháng)。今年上半年，中小板企業(yè)的凈利潤增速為45.9%，主板市場(chǎng)為41.1%，而創(chuàng )業(yè)板的凈利潤增速僅有25.6%。

　　有分析人士認為，創(chuàng )業(yè)板業(yè)績(jì)不盡如人意，原因主要包括季節性波動(dòng)，或者是行業(yè)周期、原材料價(jià)格上漲等因素的影響，也不排除部分公司為了上市，在上市之前粉飾業(yè)績(jì)，從而抬高了去年的業(yè)績(jì)基數。

　　不過(guò)，不管有著(zhù)怎樣的原因，從近期的創(chuàng )業(yè)板股價(jià)表現來(lái)看，市場(chǎng)似乎對于業(yè)績(jì)并沒(méi)有表現出十分的敏感。本周一，創(chuàng )業(yè)板指數上漲2.53%，上漲勢頭不輸主板市場(chǎng)，而這樣的格局已經(jīng)維持了近一周時(shí)間。

　　如果考慮到即將于下周到來(lái)的創(chuàng )業(yè)板解禁潮，這樣的上漲格局就更顯得難能可貴了。數據顯示，11月1日，首批28家創(chuàng )業(yè)板上市公司中除寶德股份承諾所有股份鎖定期為36個(gè)月外，其他27家上市公司都將有不同數量的原始股解禁，此次原始股解禁數量接近11.99億股，市值將超過(guò)300億元。受此影響，自9月14日開(kāi)始，創(chuàng )業(yè)板指數開(kāi)始出現較大幅度的調整。從9月14日到9月29日的短短9個(gè)交易日中，創(chuàng )業(yè)板指數從1044.30點(diǎn)跌至924.40點(diǎn)，跌幅高達11.46%，而同期滬證綜指的跌幅不過(guò)2.89%。

　　那么，在目前已知業(yè)績(jì)并沒(méi)有明顯好于預期而解禁大潮已經(jīng)迫近的背景下，創(chuàng )業(yè)板何以持續反彈呢?

　　對此，英大證券策略分析師鄭罡在接受本報記者采訪(fǎng)時(shí)表示，“流動(dòng)性增長(cháng)預期是支持當前創(chuàng )業(yè)板反彈的關(guān)鍵因素。盡管創(chuàng )業(yè)板整體估值偏高，但已經(jīng)經(jīng)過(guò)了前期的調整，而目前市場(chǎng)整體活躍度非常高，因此，仍然受到了資金的青睞�！钡�他同時(shí)強調，在解禁潮到來(lái)之前，目前創(chuàng )業(yè)板的整體趨勢仍然是弱勢振蕩，表現難以像一些低估值藍籌板塊那樣強勢。有統計顯示，在四季度解禁股份占當前流通A股比例超過(guò)100%的創(chuàng )業(yè)板公司有15家，包括樂(lè )普醫療、機器人、立思辰、華誼兄弟等，分析人士認為，這部分公司可能會(huì )面臨更大的解禁壓力。

　　不過(guò)，對于更長(cháng)區間內的市場(chǎng)表現，鄭罡似乎并不太擔心。他認為，短期來(lái)看小非減持的預期確實(shí)對創(chuàng )業(yè)板構成利空影響，但是，經(jīng)過(guò)解禁潮之后，大非與流通股股東的利益會(huì )更趨于一致�！耙坏╊A期消化，經(jīng)過(guò)合理調整后的創(chuàng )業(yè)板表現應當會(huì )更好�！彼�說(shuō)。

　　從基金等機構投資者的態(tài)度來(lái)看，其對于即將到來(lái)的創(chuàng )業(yè)板解禁潮也顯得并不過(guò)分擔心。有基金經(jīng)理對記者表示，市場(chǎng)需要關(guān)注小盤(pán)股解禁潮，并做好積極準備，如果這些股票出現很大跌幅，可考慮適時(shí)投入。因為很多公司質(zhì)地較好，是細分行業(yè)龍頭，但目前估值太貴。在估值消化之后，可能會(huì )有很好的機會(huì )。事實(shí)上，從已經(jīng)披露的創(chuàng )業(yè)板三季報來(lái)看，基金的青睞正是創(chuàng )業(yè)板持續活躍的一個(gè)重要原因。記者粗略統計發(fā)現，41家公布了三季報的公司中，逾六成公司三季度獲得基金增持。

　　“我國‘十二五’規劃特別提到節能環(huán)保產(chǎn)業(yè)，相關(guān)公司較多出現在中小板、創(chuàng )業(yè)板中，雖然目前估值較高，但公司規模在明年、后年可能快速放大，那目前的靜態(tài)估值就是一個(gè)比較保守的估值，它反而就不貴了�！庇谢�金經(jīng)理一語(yǔ)道破了基金“追高”創(chuàng )業(yè)板的“天機”。鄭罡也對記者表示，除了投資者對整個(gè)市場(chǎng)預期轉好這一因素外，政策面對新興產(chǎn)業(yè)的支持也是一個(gè)影響市場(chǎng)對創(chuàng )業(yè)板態(tài)度的重要因素。有分析顯示，與主板相比，130家創(chuàng )業(yè)板上市公司完全是一個(gè)新興的產(chǎn)業(yè)群體，這里基本上摒棄了主板的金融、地產(chǎn)、有色金屬、煤炭等主流行業(yè)。通過(guò)對116家已有行業(yè)劃分的公司分析表明，新一代信息技術(shù)、高端設備制造、新材料、生物醫藥以及環(huán)保行業(yè)成為創(chuàng )業(yè)板的五大主要行業(yè)，占創(chuàng )業(yè)板企業(yè)總數的67%。

　　此外，從業(yè)績(jì)角度看，也有分析師強調，對于創(chuàng )業(yè)板，不能以一時(shí)成敗論英雄。深交所近日發(fā)布的報告顯示，從2008年上半年至今年上半年，創(chuàng )業(yè)板公司半年度凈利潤復合增長(cháng)率遠高于深市主板、中小企業(yè)板，且平均毛利率高于主板及中小板近1倍，體現了高附加值特點(diǎn)。隨著(zhù)募集資金的到位，新項目投入運作，未來(lái)幾年內創(chuàng )業(yè)板公司能否展現其高成長(cháng)的特性，依然值得期待。

　　記者 王妍