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市場(chǎng)話(huà)語(yǔ)權與日俱減 尷尬公募基金滑入非主流?(3)

2010年11月09日 14:29 來(lái)源:財經(jīng)國家周刊 參與互動(dòng)(0)  【字體:↑大 ↓小

  投資風(fēng)格漂移

  “造成基金從消費、醫藥板塊無(wú)力脫身的原因,是基金為追求業(yè)績(jì)排名,在這些板塊上進(jìn)行較為極端的追捧!北本┠郴鸸就顿Y總監表示。

  他認為,公募基金今年來(lái)兩度踏空行情,其中折射出一個(gè)現象就是,基金投資風(fēng)格漂移狀況,嚴重而且盛行。

  由于目前公募基金是以業(yè)績(jì)排名論英雄,2009年三季度,部分先行布局中小盤(pán)的基金脫穎而出,排名屢屢占據前列,刺激了很多基金公司,追逐市場(chǎng)短期熱點(diǎn)一時(shí)成為風(fēng)尚。一些大盤(pán)或者藍籌基金為了追求超額收益,熱衷于短期內捕捉小股票和題材股的投資機會(huì ),偏離了主流價(jià)值投資的理念,最終大幅落后于業(yè)績(jì)比較基準。

  上述人士說(shuō):“這也反映出公募基金經(jīng)理們在投資中較為盲目和短視!

  濟安金信基金評價(jià)中心10月初的研究報告顯示,2009年以來(lái),從基金股票投資的財務(wù)屬性來(lái)看,發(fā)生投資風(fēng)格漂移的基金多達78只,其中2009年四季度20只,三季度8只,二季度14只,一季度9只。2010年一季度18只,二季度9只。

  上海證券基金研究中心的報告也顯示,以三年(2007年8月1日至2010年7月30日)為考察期,剔除處于建倉期的股票型和混合型基金,樣本空間為190只基金,其中49只投資風(fēng)格與業(yè)績(jì)比較基準不吻合,波動(dòng)率偏高的基金有36只。

  對公募基金而言,投資風(fēng)格漂移并不是一個(gè)新話(huà)題。

  基金投資風(fēng)格主要是針對權益類(lèi)投資占比較大的股票及混合型基金而言,基金投資風(fēng)格的漂移,是指基金的實(shí)際投資與契約相背離的情況。其表現為,在牛市時(shí),專(zhuān)注于中小盤(pán)投資的基金,會(huì )向大盤(pán)股和藍籌股傾斜,分享指數成份股上漲的盛宴;而在熊市和震蕩市中,專(zhuān)注于大盤(pán)或者藍籌的基金,投資重點(diǎn)會(huì )轉向小盤(pán)股或者題材股。

  究其原因,除市場(chǎng)運行情況的外部因素外,在實(shí)際運作管理中基金公司內部管理制度缺失也易造成投資風(fēng)格漂移。一些基金公司缺乏嚴格的內控管理制度,產(chǎn)品發(fā)行后沒(méi)有相應的二級股票池做配套管理,對于基金契約規定的投資風(fēng)格,缺乏完善的內控制度進(jìn)行相應的跟蹤,對投資風(fēng)格發(fā)行偏離的情況,更沒(méi)有必要的預警提示。

  濟安金信基金評價(jià)中心認為,基金投資風(fēng)格漂移在一定程度上會(huì )對投資者的基金投資產(chǎn)生負面影響。首先基金投資風(fēng)格飄忽不定,在目前國內尚不成熟的投資市場(chǎng)中,一旦投資環(huán)境發(fā)生變化極易造成投資虧損,勢必會(huì )給投資者帶來(lái)投資損失。其次,基金沒(méi)有固定的投資風(fēng)格,實(shí)際運作與契約規定相背離,并不利于投資者在挑選基金時(shí)進(jìn)行個(gè)性化的選擇,最終選擇的基金與初始的挑選目標間將會(huì )出現偏差。

  而投資風(fēng)格漂移造成的“踏空”或“大敗”,也是投資者買(mǎi)單。

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【編輯:王文舉】
 
直隸巴人的原貼:
我國實(shí)施高溫補貼政策已有年頭了,但是多地標準已數年未漲,高溫津貼落實(shí)遭遇尷尬。
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