或寬幅震蕩 市場(chǎng)探尋新平衡點(diǎn)

　　基金對市場(chǎng)的看法依舊存在分歧，且一些前期唱多的基金公司及時(shí)順應市場(chǎng)驟跌，迅速轉換了口風(fēng)。不過(guò)總的看來(lái)，多數基金比較贊同的是市場(chǎng)轉向寬幅震蕩，A股將經(jīng)歷一個(gè)階段性調整的過(guò)程。

　　泰達宏利表示，目前市場(chǎng)基本面并無(wú)大礙，國內經(jīng)濟穩步回升態(tài)勢基本確立，近期隨著(zhù)二次貨幣寬松政策的兌現以及愛(ài)爾蘭債務(wù)危機，導致短期美元走強，從而抑制了大宗商品和資源價(jià)格的上揚，進(jìn)而對國內股指起到抑制作用。但是市場(chǎng)短期調整屬于對緊縮預期的提前反映，目前情況下，投資者恐慌氣氛濃厚，短期市場(chǎng)難以繼續大幅走強，但權重股估值一直比較低的現狀也將抑制市場(chǎng)下跌空間，由此，市場(chǎng)或將以寬幅震蕩格局的走勢來(lái)等待政策面的進(jìn)一步明朗。

　　認為目前市場(chǎng)需要找到一個(gè)平衡點(diǎn)的還有廣發(fā)基金，該基金表示，從宏觀(guān)面來(lái)看，非需求支撐的價(jià)格上漲構成了不穩定因素，既阻礙了經(jīng)濟的復蘇進(jìn)程，也加重了調控的壓力。煤炭、有色和化工等價(jià)格彈性大的行業(yè)信心迅速潰散，大幅下跌。

　　相比之下，南方基金仍相對樂(lè )觀(guān)。公司認為，經(jīng)歷調整之后，市場(chǎng)有望在半年線(xiàn)之上展開(kāi)震蕩反彈。短期來(lái)看，市場(chǎng)在通脹壓力下對政策緊縮的預期進(jìn)一步加強，市場(chǎng)將可能出現震蕩調整。從中期來(lái)看，宏觀(guān)經(jīng)濟已開(kāi)始企穩，流動(dòng)性寬裕局面將持續存在，在宏觀(guān)環(huán)境與企業(yè)盈利的支撐下，市場(chǎng)向下空間有限。

　　樂(lè )觀(guān)“內需”消費依舊受寵

　　近期，席卷而來(lái)的漲價(jià)狂潮讓消費者“聞通脹而色變”，而今年以來(lái)，受益通脹的大消費類(lèi)股票卻表現相當搶眼，成為了A股一道獨特的風(fēng)景。不管市場(chǎng)怎么波動(dòng)，“消費”在基金經(jīng)理們的眼中依舊如初。

　　在大摩華鑫基金研究總監、大摩消費混合基金擬任基金經(jīng)理袁航看來(lái)，縱使未來(lái)通脹形勢嚴峻，四季度C PI還將在高位運行，她仍長(cháng)期看好消費。袁航認為，目前通脹的壓力一方面來(lái)自?xún)炔康霓r產(chǎn)品價(jià)格導致的食品價(jià)格的上漲，另一方面來(lái)自國外的輸入性通脹，有色金屬、鐵礦石等大宗商品都是全球定價(jià)的，國外尤其是美國的貨幣政策持續寬松推動(dòng)其價(jià)格不斷上漲。而對于不同的行業(yè)，通脹對各公司的影響程度也不同，影響上市公司利潤的因素很多，比如原材料、勞動(dòng)力成本以及轉移成本的能力等，受益于通脹的消費股主要有食品飲料、農業(yè)、醫療保健、零售及部分資源類(lèi)行業(yè)。另外，隨著(zhù)居民收入的提高，年末的購物消費情緒持續高漲，商家也會(huì )在年末推出各種促銷(xiāo)活動(dòng)提高銷(xiāo)售量，年末消費旺季對于消費類(lèi)股票來(lái)說(shuō)是具推動(dòng)作用的。

　　無(wú)獨有偶，對消費行業(yè)的前景預期保持樂(lè )觀(guān)的還有招商基金上證消費80E T F擬任基金經(jīng)理王平。王平認為，從股市近期表現來(lái)看，“十二五”規劃對其導向性異常明顯。十七屆五中全會(huì )閉幕后的一個(gè)月內，食品飲料、餐飲旅游、醫藥生物等內需型板塊均取得了較穩定的上漲。當前中國經(jīng)濟已然步入了經(jīng)濟轉型的關(guān)鍵時(shí)期，在新五年規劃的引導下，消費行業(yè)將獲更多政府支持。這意味著(zhù)，G D P指標放緩的同時(shí)，消費占國民生產(chǎn)總值的比重將明顯提高。隨著(zhù)中國收入分配制度的完善以及人均收入的日益提高，消費貢獻率應該會(huì )不斷上升。  韋夏怡