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　　查處案件光靠“龍顏震怒”是不夠的，“專(zhuān)項行動(dòng)，予以重點(diǎn)查處”也解決不了根本性的問(wèn)題，還是要有機制設計、調動(dòng)民間力量積極參與，要爭取整個(gè)司法體系對證券執法的支持

　　本刊記者/王全寶 文/彭璽睿

　　“黃光裕內幕交易索賠案件已有兩起案件在北京立案”。11月22日，知情人向《中國新聞周刊》透露，黃光裕索賠案件立案具有標志性意義，意味著(zhù)內幕交易者將在受法律制裁的同時(shí)，還將面臨高額賠付。

　　11月18日，中證監相關(guān)負責人披露了國務(wù)院辦公廳轉發(fā)的證監會(huì )、公安部、監察部、國資委、預防腐敗局五部門(mén)《關(guān)于依法打擊和防控資本市場(chǎng)內幕交易的意見(jiàn)》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《意見(jiàn)》)。該《意見(jiàn)》指出，當前資本市場(chǎng)內幕交易面臨的形勢較為嚴峻。

　　在此之前，中國證監會(huì )也曾出臺過(guò)類(lèi)似打擊內幕交易的文件，但與公安部、監察部、國資委、預防腐敗局強勢部門(mén)聯(lián)合發(fā)文還是第一次，“這樣的政策力度，前所未有�！敝凶C監相關(guān)負責人坦言。

　　中證監相關(guān)負責人向《中國新聞周刊》透露，該《意見(jiàn)》的出臺，與今年發(fā)生的如中山公用、天山紡織、中信證券涉嫌內幕交易等大案頻發(fā)不無(wú)關(guān)聯(lián)，“現在內幕交易到了非整治不可的地步了�！�

　　向行政權力開(kāi)刀

　　“這個(gè)《意見(jiàn)》太原則性，不好具體操作。在具體執行過(guò)程中，還需要證監會(huì )、公安部、監察部出臺具體配套執行措施�！敝袊�消費者協(xié)會(huì )副會(huì )長(cháng)、中國人民大學(xué)商法研究所所長(cháng)劉俊海感覺(jué)政府是希望通過(guò)出臺文件給投機者以震懾作用。

　　長(cháng)期關(guān)注證券業(yè)務(wù)的北京盈科律師事務(wù)所證券部主任劉海則認為，《意見(jiàn)》更加強調部門(mén)之間的相互責任，即證監會(huì )、公安部、監察部、國資委以及國務(wù)院下屬的預防腐敗局五個(gè)主體聯(lián)系更加緊密。

　　“盡管之前五部委也是相互聯(lián)系，但是配合得還不夠緊密。例如：證監會(huì )發(fā)現了某個(gè)企業(yè)在利用內部信息操縱股價(jià)，但是由于跟公安部門(mén)沒(méi)有很好的對接，造成股價(jià)仍然持續上漲，再持續下跌，在損害了大多數人的利益之后，公安部門(mén)才發(fā)現有問(wèn)題，然后再去追查，即使追查到，普通散戶(hù)的利益已經(jīng)受到損害�！眲⒑Ｕf(shuō)。

　　除了加強監管部門(mén)之間責任之外，黃光裕內幕交易賠償案代理律師、北京問(wèn)天律師事務(wù)所主任張遠忠認為《意見(jiàn)》還強調了對政府部門(mén)和國有企業(yè)的監管，比如，國資委和監察部門(mén)的介入，有利于減少政府部門(mén)對資本市場(chǎng)的行政干預。

　　過(guò)去20年時(shí)間，中國的資本市場(chǎng)在條件并不完全成熟的情況下，由行政力量推動(dòng)建立到不斷壯大。

　　政府部門(mén)積極推進(jìn)資本“市場(chǎng)化”，諸如新股發(fā)行、公司重組等仍需要通過(guò)權力之手的審核。這種行政調控的長(cháng)期存在，使市場(chǎng)上的內幕交易往往與權力的腐敗交織在一起。

　　5月30日，中山市原市長(cháng)李啟紅涉嫌上市股票“中山公用”內幕交易被查，她利用行政權力干預她治下的上市公司的資產(chǎn)重組，而其家族利用重組的機會(huì )大肆進(jìn)行股票炒作，從中牟利。

　　近幾年隨著(zhù)資本市場(chǎng)規模不斷擴大，眾多中央直屬的國有企業(yè)進(jìn)入市場(chǎng)后，監管難度愈來(lái)愈大，原因是一些央企的行政級別與證監會(huì )級別不相上下。

　　更為嚴重的是，一些地方政府部門(mén)，不僅可以對上市公司的有關(guān)事項作出審批，而且可以調動(dòng)資金炒作股票，使股價(jià)按照政府或行政首長(cháng)的需要進(jìn)行運作。公權力參與內幕交易，遠遠超過(guò)了上市公司高管所從事內幕交易的破壞程度。

　　正是基于這種監管困局，此次證監會(huì )與其他四個(gè)強勢部委聯(lián)合出臺《意見(jiàn)》，并由國務(wù)院辦公廳轉發(fā)，旨在破解行政干預資本市場(chǎng)的難題。

　　早前，時(shí)任上海證券交易所研究中心主任胡汝銀在接受《中國新聞周刊》采訪(fǎng)時(shí)坦言，在證券市場(chǎng)上，大量的國有股使政府成為最大的市場(chǎng)參與者。對證券監管機構來(lái)說(shuō)，受制于政府又要管制政府，是一件“不可能完成的任務(wù)”�！氨O管者的堅牙利齒被包了起來(lái)，證券監管過(guò)程成了一個(gè)復雜的政治過(guò)程”。