政府面臨控制熱錢(qián)大規模進(jìn)出新挑戰
如果說(shuō)目前熱錢(qián)處于一個(gè)短期調整或是暫時(shí)撤離的時(shí)期，那么必然需要選擇另一個(gè)足以支持其短期獲利的市場(chǎng)，并伺機出動(dòng)。
復旦大學(xué)經(jīng)濟學(xué)院副院長(cháng)孫立堅指出，亞洲市場(chǎng)上的熱錢(qián)通常往返于中國、日本、新加坡三地，投向又以股市、匯市、樓市為主�！艾F階段美國利率上調，日本市場(chǎng)復蘇，游資有理由轉場(chǎng)獲利。等到明年年初國內股市再次上揚的時(shí)候，不排除游資重新進(jìn)入的可能�！�
早在2003年熱錢(qián)蜂擁而入的時(shí)候，“寬進(jìn)嚴出”的外匯政策屢遭茍弊。如今，熱錢(qián)暫離是不是會(huì )選擇什么樣的路徑？對此，專(zhuān)家指出，曾經(jīng)的變相合法通道和黑色地下通道依然適用于游資暫離，但是只能說(shuō)有相似之處。
孫立堅指出，現在個(gè)人用匯較2003年更為便捷，華僑資本又能夠享受雙重國民待遇，個(gè)人渠道是其一�！捌浯�，外資企業(yè)通過(guò)并購中資企業(yè)，借殼進(jìn)行資金內部拆借。同時(shí)配以虛增貿易量、進(jìn)出口預付款等方式進(jìn)行資金進(jìn)出，也不在少數�！�
曾在中國人民銀行和國家外匯管理局從事過(guò)研究工作的建設銀行研究部趙慶明表示，國家在外匯管制上的“寬進(jìn)嚴出”政策事實(shí)上已經(jīng)向“嚴進(jìn)寬出”的方向轉變�！盁o(wú)論對于個(gè)人還是機構，國家對于外匯流入的限制比以前更加嚴格，對于購匯出海反而是更加鼓勵�！�
“熱錢(qián)有辦法進(jìn)來(lái)，就一定有辦法出去�！鄙虾Ｘ斀�(jīng)大學(xué)現代金融研究中心副教授談儒勇笑言。
雖然控制熱錢(qián)進(jìn)出一直是國家外匯政策的主攻方向，但頻繁進(jìn)出的熱錢(qián)將給中國經(jīng)濟帶來(lái)巨大的不穩定因素。
談儒勇解釋說(shuō)，對熱錢(qián)流入和流出的監控都是政府應當研究的課題。因為熱錢(qián)一旦流出，往往伴隨著(zhù)恐慌心理，出現大規模的資金外逃，很可能造成市場(chǎng)波動(dòng)�！艾F在如果出現資本外逃，與亞洲金融危機時(shí)的背景已經(jīng)不同。中國目前的資本和金融賬戶(hù)已經(jīng)有更多的項目放開(kāi)，這就意味著(zhù)資金流動(dòng)的障礙更少，那么控制熱錢(qián)的大規模流出將成為一個(gè)新的挑戰�！�
孫立堅則認為，為避免在我國金融業(yè)全面開(kāi)放后熱錢(qián)再次沖擊國內市場(chǎng)，現在首先要做的，就是盡快完成國內銀行業(yè)的市場(chǎng)化改革�！巴ㄟ^(guò)改善銀行股權結構、改善公司治理，提升金融業(yè)整體的經(jīng)營(yíng)能力和抵抗風(fēng)險的能力，為人民幣匯率改革做好準備�！�
熱錢(qián)雖然不可控，但是可以通過(guò)風(fēng)險市場(chǎng)化來(lái)抵御。孫立堅指出，“因為游資同樣需要計算投機風(fēng)險，開(kāi)放市場(chǎng)中風(fēng)險不可預測的特性，是對抗熱錢(qián)最好的途徑�！�
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