本輪牛市行情中最牛的板塊——房地產(chǎn)股，最近再次成為機構多空博弈的重點(diǎn)：以國信證券為代表的空方建議，投資者應降低在地產(chǎn)股上的投資配比，規避第三次調控風(fēng)險。以中金為代表的多頭則認為，目前地產(chǎn)股下跌有不理性成分，建議投資者進(jìn)行階段性補倉龍頭企業(yè)。
昨日，深市地產(chǎn)股深南光(00043)漲停。滬市新黃浦(600638)大漲7.43%，收盤(pán)價(jià)接近本輪行情新高。深滬兩市地產(chǎn)指數昨日分別上漲3.16%和1.34%。地產(chǎn)股暫時(shí)止跌是否意味著(zhù)后市仍有上漲空間？昨日，記者就此采訪(fǎng)了業(yè)界專(zhuān)家。
曾在調控聲中一路走牛
日前，重組后變身成為房地產(chǎn)股的ST江紙(600053)交出一份靚麗的2006年報：去年凈利潤達6993萬(wàn)元，較上年同期大增1242%。ST江紙的盈利暴增，只是地產(chǎn)行業(yè)景氣度極高的一個(gè)縮影。
盡管從2003年開(kāi)始國家開(kāi)始加緊宏觀(guān)調控，可是，地產(chǎn)股卻在時(shí)冷時(shí)熱的行業(yè)環(huán)境中，跌跌撞撞地走出一波大牛市行情。深市地產(chǎn)指數在2005年7月19日最低跌至265.15點(diǎn)，至今年1月16日，最高漲至1188.79點(diǎn)，累計漲幅高達348.34%，遠遠超過(guò)同期深綜指的漲幅，成為行業(yè)指數中最牛的板塊。
受房?jì)r(jià)持續上漲影響，在2005年的“國八條”和2006年的“新國八條”之后，房地產(chǎn)再次成為今年國家宏觀(guān)調控的重點(diǎn)行業(yè)。國信證券房地產(chǎn)行業(yè)分析師方焱日前發(fā)表研究報告稱(chēng)，2007年將是房地產(chǎn)調控的“執行年”，監管層將會(huì )明顯加大已頒布政策的執行力度，土地、稅收、信貸等方面的調控將繼續推進(jìn)。從已公布的房地產(chǎn)政策來(lái)看，調控之聲可謂一波未平，一波又起。
股市往往是行業(yè)景氣度的晴雨表。受宏觀(guān)調控的影響，深市地產(chǎn)指數昨日一度跌至915.28點(diǎn)，較年內高位的最大跌幅為23%，約為同期大盤(pán)跌幅的2倍。其中，萬(wàn)科、華僑城和招商地產(chǎn)，年內最高位和昨日最低位相比較的跌幅皆在三成左右。
作為去年基金增倉最重的板塊之一，地產(chǎn)股曾經(jīng)是萬(wàn)千寵愛(ài)在一身。在宏觀(guān)調控聲聲急的背景下，今年還會(huì )有大行情嗎？
機構短期分歧較大
從1月17日深市地產(chǎn)指數暴跌9.18%以來(lái)，地產(chǎn)股成為市場(chǎng)做空主力，機構投資者短期操作出現極大分歧。市場(chǎng)傳言，易方達基金已經(jīng)清倉萬(wàn)科。據悉，去年底，僅易方達平穩增長(cháng)基金就持有萬(wàn)科A股4635.21萬(wàn)股。
據天相顧問(wèn)統計，去年4季度，基金加大了對地產(chǎn)類(lèi)上市公司投資籌碼，持有房地產(chǎn)行業(yè)上市公司的股份數量由三季度的15.35億股增加到四季度的17.57億股，增幅為14.46%；從投資風(fēng)格上來(lái)看，基金更加青睞行業(yè)龍頭公司、區域龍頭公司、以及業(yè)績(jì)優(yōu)良且前期漲幅較小的優(yōu)質(zhì)地產(chǎn)公司。市場(chǎng)人士認為，基金如此重的倉位，在新一輪宏觀(guān)調控面前未免有點(diǎn)措手不及。
對于房地產(chǎn)行業(yè)的景氣變化趨勢，市場(chǎng)目前分歧極大。國家發(fā)展改革委宏觀(guān)經(jīng)濟研究院經(jīng)濟形勢分析課題組報告預測，早則2008年，遲則2009年，中國住宅市場(chǎng)將進(jìn)入較為低迷狀態(tài)。報告建議，工業(yè)化完成前要長(cháng)期抑制房地產(chǎn)增長(cháng)；加快出臺不動(dòng)產(chǎn)稅，可按人均30平方米進(jìn)行稅收減免，超過(guò)部分征收保有環(huán)節稅。
“調控將成為一種常態(tài)�！眹抛C券方焱認為，今年各路調控措施將不斷出臺，連續對地產(chǎn)股造成沖擊，地產(chǎn)板塊上半年超越大盤(pán)的可能性已經(jīng)很小。
長(cháng)期依然看好地產(chǎn)股
“房地產(chǎn)板塊目前正處于敏感期，各種消息反應上都比較負面，我們認為不必過(guò)于悲觀(guān)�！敝薪鸸菊J為，房地產(chǎn)行業(yè)走勢基本達到國家預期，后續調控政策主要以執行原有政策為主，可能有加息、預售資金管理、物權法可能出臺帶來(lái)物業(yè)稅出臺的預期等，這些對房地產(chǎn)龍頭企業(yè)影響較小，每次股價(jià)下調都是增倉機會(huì )。
中金直言，已經(jīng)連續兩年房地產(chǎn)板塊的表現都是如此，耐心持有者都是最后的贏(yíng)家，經(jīng)濟持續向好，房地產(chǎn)行業(yè)不會(huì )有問(wèn)題。上半年在各種調控政策預期下股價(jià)將受到抑制，下半年將會(huì )有超額收益。
昨日，人民幣匯率中間價(jià)再度突破7.76關(guān)口，以7.7595創(chuàng )下匯改以來(lái)新高。對于人民幣升值概念中最熱門(mén)的板塊，地產(chǎn)股在經(jīng)歷風(fēng)雨之后，短期走勢如何呢？華泰證券分析師認為，金融股昨日止跌反彈，令更多的場(chǎng)外資金介入。人民幣小幅升值會(huì )使得外資預期國內房地產(chǎn)未來(lái)形勢走好，會(huì )刺激熱錢(qián)流入房地產(chǎn)業(yè)。因此，房地產(chǎn)必將再次成為踏空資金進(jìn)入的板塊。其中，受深圳獲得2011年第26屆大學(xué)生運動(dòng)會(huì )的舉辦權影響，相關(guān)深圳地產(chǎn)股值得關(guān)注。（熊元�。�
