對于央行上調貸款利率的決定，我拍手稱(chēng)快。雖然一年期存款基準利率沒(méi)有上調是個(gè)很大的遺憾，并且有削減民眾財富于無(wú)形之嫌。如果任由我國目前的經(jīng)濟趨勢持續，不僅會(huì )喪失兩年來(lái)的宏觀(guān)經(jīng)濟調控成果，也會(huì )使得中國經(jīng)濟持續穩定的發(fā)展難以進(jìn)行。
那么，國內宏觀(guān)經(jīng)濟調控為什么不能夠達到政府預期目標呢？為什么宏觀(guān)調控的成效不是如預期那樣順利？特別今年以來(lái)，為什么宏觀(guān)經(jīng)濟過(guò)熱又死灰復燃？我想最大的問(wèn)題是宏觀(guān)調控的工具沒(méi)有好好利用。如果宏觀(guān)調控連最基本的工具都沒(méi)有使用，那么其效果如何是可以想像的。
很簡(jiǎn)單，經(jīng)濟上的宏觀(guān)調控是什么？就是對經(jīng)濟總量的控制，并通過(guò)這種對經(jīng)濟總量控制來(lái)?yè)崞浇?jīng)濟周期的波動(dòng)。那么對經(jīng)濟總量進(jìn)行控制有什么工具？一般來(lái)說(shuō)，有利率政策、匯率政策、財政政策及稅收政策等。
但是，國內兩年來(lái)宏觀(guān)經(jīng)濟調控更多的是中觀(guān)及微觀(guān)方面的動(dòng)作，而真正的宏觀(guān)調控工具使用很少。
正因為中國前兩次加息過(guò)小過(guò)慢，不僅弱化了銀行、民眾及企業(yè)對利率風(fēng)險的預期，也使得實(shí)質(zhì)利率過(guò)低。對于前者，由于銀行、企業(yè)及民眾不能夠把利率風(fēng)險考慮到其行為決策中，因此銀行信貸快速增長(cháng)也就十分正常了。對于后者，由于無(wú)論名義利率還是實(shí)質(zhì)利率都過(guò)低，從而使得由政府管制的方式從債權人向債務(wù)人利益轉移，即誰(shuí)借到錢(qián)誰(shuí)就會(huì )獲得利益。既然企業(yè)借到錢(qián)就是利益，那么企業(yè)不僅會(huì )拼命地去借錢(qián)，也盡力從銀行借到錢(qián)來(lái)投資，投資過(guò)熱也就自然了。因此，要改變目前中國投資過(guò)熱趨勢就得從這最基本、最為核心的地方入手，從金融市場(chǎng)的價(jià)格機制入手，調升過(guò)低的利率。
可以說(shuō)，盡管這次央行調整利率幅度不大，其調動(dòng)的幅度對企業(yè)或個(gè)人信貸成本的影響不高，但是它向市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)十分強烈的信號，通過(guò)利率調整來(lái)改善中國金融市場(chǎng)的價(jià)格機制，通過(guò)利率調整向市場(chǎng)表明，企業(yè)與居民的經(jīng)濟決策必須把利率的風(fēng)險考慮在其未來(lái)的行為決策中。
房地產(chǎn)業(yè)應該是這次政府宏觀(guān)調控最為關(guān)注的第一行業(yè)，房地產(chǎn)業(yè)是一個(gè)資金密集型產(chǎn)業(yè)，資金成本的高低或利率的高低不僅決定了房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)展速度，也決定了房地產(chǎn)炒作與投機的程度。一年來(lái)國內房地產(chǎn)市場(chǎng)沒(méi)有得到很好的調整，最大的問(wèn)題也在于沒(méi)有有效地利用這個(gè)工具上。
可以說(shuō)，這次利率的調整明確地向房地產(chǎn)市場(chǎng)發(fā)出了一個(gè)強烈的信號，中央政府有決心有能力對國內過(guò)快的房地產(chǎn)市場(chǎng)投資、對上升過(guò)快的房?jì)r(jià)進(jìn)行調整。而且這種調整并不在于這次利率上升的幅度，而是在于市場(chǎng)對這次加息的反映。估計央行會(huì )通過(guò)市場(chǎng)反映來(lái)決定未來(lái)加息的頻率。
既然利率工具啟動(dòng)了，國內的投資過(guò)熱、銀行信貸過(guò)熱、房地產(chǎn)投資過(guò)熱、房?jì)r(jià)的快速增長(cháng)等市場(chǎng)面臨的困難問(wèn)題也就會(huì )逐漸地化解了！
(來(lái)源：每日經(jīng)濟新聞 作者：易憲容)
