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　　看好經(jīng)濟才看好市場(chǎng)，看好藍籌才看好指數，2010年的總體策略是“權重藍籌”。

　　浙商證券：兌現復蘇預期 聚焦結構調整

　　由于2009年的經(jīng)濟復蘇，估值恢復到合理水平，在流動(dòng)性刺激下A股市場(chǎng)已經(jīng)部分透支了2010年的經(jīng)濟增長(cháng)。因此，在流動(dòng)性有所減弱，經(jīng)濟增長(cháng)難以超預期背景下，2010年股市的系統性機會(huì )將明顯減少，而風(fēng)險有所增加。股市領(lǐng)先基本面3-6個(gè)月見(jiàn)底，盡管宏觀(guān)經(jīng)濟的復蘇仍在持續，但對于復蘇預期而言已經(jīng)處于逐步兌現之中，股票市場(chǎng)整體性的復蘇“盛宴”可能已經(jīng)進(jìn)入尾聲。

　　隨著(zhù)2010年一、二季度出口大幅增長(cháng)，CPI、PPI快速攀升，GDP增速可望達到11%左右，一季度經(jīng)濟數據將十分“靚麗”。而宏觀(guān)數據越健康，越為當局采取緊縮政策提供條件，預計上半年出臺緊縮政策的力度會(huì )大于目前市場(chǎng)預期，市場(chǎng)將呈現震蕩下跌走勢。而在不利因素逐步消化后，年中可能出現低點(diǎn)。隨著(zhù)出口復蘇、私人投資回暖，A股市場(chǎng)將見(jiàn)底回升。我們認為2010年的A股市場(chǎng)可能呈現“V”形走勢，上市公司凈利潤增長(cháng)29%，利潤向產(chǎn)業(yè)鏈的中下游轉移。上證指數波動(dòng)區間為2600-4200點(diǎn)，對應上海市場(chǎng)2010年市盈率15-25倍、市凈率2.40-3.97倍，估值中樞較2009年有所下移。

　　華寶證券：從結構調整中尋找價(jià)值成長(cháng)型企業(yè)

　　美聯(lián)儲在2010年二季度前繼續維持低利率政策，但如果美元利率或然出現的變化可能成為震蕩的主要因素；全球經(jīng)濟復蘇帶動(dòng)的投資者避險情緒減退和美國的低利率政策將促使美元中期仍處于震蕩貶值通道，支持資產(chǎn)價(jià)格上升以及國際大宗商品價(jià)格保持高位運行態(tài)勢。

　　中國2010年上半年政策仍將保持適度寬松，貨幣政策將在經(jīng)濟復蘇與管理通脹之間尋求平衡，全年的政策著(zhù)力點(diǎn)將在于進(jìn)一步促進(jìn)消費需求，促進(jìn)經(jīng)濟結構與增長(cháng)方式調整；投資者信心的恢復程度和經(jīng)濟復蘇的穩定性將成為影響2010年市場(chǎng)的主要因素，隨業(yè)績(jì)增長(cháng)，股指將在2010年有所抬高。股市的供求關(guān)系變化、貨幣政策的微調將成為市場(chǎng)波動(dòng)和抑制行情持續上漲的主要因素。

　　針對內需增長(cháng)，面向全國市場(chǎng)，跨越規模瓶頸的業(yè)績(jì)拐點(diǎn)類(lèi)企業(yè)是投資者機會(huì )之窗口重點(diǎn)。在市場(chǎng)波動(dòng)過(guò)程中，投資者回避通脹風(fēng)險，消費、醫藥、能源、造紙、森工、化肥農藥仍將成為投資者做多的主要選擇，因此包含具有資產(chǎn)概念的強周期類(lèi)行業(yè)，如煤炭、金融、有色、房地產(chǎn)等也將是市場(chǎng)波動(dòng)中的反彈急先鋒。

　　東海證券：以進(jìn)為退

　　2010年中國經(jīng)濟繼續處在高增長(cháng)與溫和通脹的復蘇階段，而政策將成為主導市場(chǎng)變化的重大因素。2010年將面臨“以進(jìn)為退”的政策，這一政策將促經(jīng)濟全面復蘇，但同時(shí)經(jīng)濟全面復蘇催生退出政策預期開(kāi)，每個(gè)時(shí)點(diǎn)上政策預期的變化都會(huì )對市場(chǎng)產(chǎn)生影響。

　　2010年全年各季經(jīng)濟增長(cháng)率的“倒V型”走勢對全年經(jīng)濟增長(cháng)率的預期將構成影響，而這進(jìn)一步影響微觀(guān)企業(yè)盈利預期。由于年初預期值較低，未來(lái)在一季度經(jīng)濟高增長(cháng)下，市場(chǎng)對宏觀(guān)經(jīng)濟的預期有望提高。而隨著(zhù)下半年經(jīng)濟增速的回落，宏觀(guān)預期也將回落。與此類(lèi)似，上市公司盈利預期的整體變化也將呈“倒V型”。